بازار در فاز عقلانيت
بازار سرمايه در هفته‌هاي اخير شاهد تغيير آرايش نيروهاي محركه خود بوده است.
بازار سرمايه در هفته‌هاي اخير شاهد تغيير آرايش نيروهاي محركه خود بوده است. نمادهاي بزرگ كه تا پيش از اين‌بار اصلي رشد بازار را به دوش مي‌كشيدند، حالا در موقعيتي ايستاده‌اند كه نه توان صعودي چشمگير دارند و نه انگيزه‌اي براي افت جدي. اين درجا زدن، اما به‌زعم تحليلگران، نه نشانه ضعف، بلكه فرصتي براي همتراز شدن با بازدهي نمادهاي كوچك‌تر است؛ سهم‌هايي كه با گزارش‌هاي قابل اتكا، نسبت‌هاي قيمتي منطقي و چشم‌انداز سودآوري روشن، در حال جلب‌توجه سرمايه‌گذارانند.
سادات معتقد است كه گروه بانكي با اصلاح ساختار مالي و گزارش‌هاي شفاف، بار ديگر به مدار توجه بازگشته و به ليدر جديد بازار تبديل شده است. همچنين صنايع غذايي و دارويي با ثبات در زنجيره تامين و مصونيت نسبي از تحريم‌ها، حالا در حال نزديك شدن به بازدهي نمادهاي بزرگند.
عليرضا سادات، كارشناس بورس در گفت‌وگو با بازار گفت: در صدر اين تغييرات، گروه بانكي در روند مثبت قرار دارد؛ گروهي كه با آغاز سياست‌هاي رفع ناترازي و اصلاح ساختار ترازنامه‌ها، بار ديگر به مدار توجه بازگشته است. بانك‌ها با انتشار گزارش‌هاي شفاف و بهبود نسبت‌هاي مالي، توانسته‌اند بخشي از اعتماد از دست رفته را بازيابند و به عنوان يكي از ليدرهاي جديد بازار مطرح شوند.
وي افزود: در كنار آنها، صنايع غذايي و دارويي نيز با تكيه بر مزيت مهمي چون مصونيت نسبي از تحريم‌ها و ثبات نسبي در زنجيره تامين، به گزينه‌هاي جذاب سرمايه‌گذاري بدل شده‌اند. اين گروه‌ها كه پيش‌تر در سايه نمادهاي بزرگ قرار داشتند، حالا با رشد تدريجي قيمت و افزايش حجم معاملات، در حال نزديك شدن به بازدهي ليدرهاي سنتي بازارند.
سادات با اشاره به تغيير اخير جريان معاملات بورس تصريح كرد: در مقابل، نمادهاي بزرگ‌تر نظير خودرويي‌ها و پالايشي‌ها، با وجود مثبت‌هاي در برخي روزهاي هفته گذشته، هفته جاري به سرعت با فشار فروش مواجه شدند. البته اخيرا صف‌هاي خريدي كه صبح شكل مي‌گيرند، ظهر به تعادل مي‌رسند و روز بعد به صف فروش بدل مي‌شوند. اين نوسان‌هاي كوتاه‌مدت، بيش از آنكه نشانه‌اي از ضعف بنيادي باشند، بازتابي از ترديد سرمايه‌گذاران نسبت به آينده اين نمادها در فضاي مبهم اقتصادي و سياسي كشور است.
اثر عملكرد تحليلي بورس
تحليلگران معتقدند بازار در حال عبور از فاز «رشد هيجاني» به فاز «رشد تحليلي» است؛ جايي كه گزارش‌هاي ميان‌دوره‌اي، نسبت قيمت به درآمد (P/E) و چشم‌انداز سودآوري، نقش تعيين‌كننده‌اي در انتخاب سهم‌ها ايفا مي‌كنند.
در اين ميان، نمادهايي كه گزارش‌هاي شفاف و قابل دفاع ارايه كرده‌اند، حتي اگر در گروه‌هاي كوچك‌تر باشند، توانسته‌اند جريان پول را به سمت خود جذب كنند.
از سوي ديگر، جريان نقدينگي در بازار نيز نشانه‌هايي از هوشمندي بيشتر دارد. سرمايه‌گذاران خرد كه پيش‌تر با خاطره تلخ سال ۱۳۹۹ از بازار فاصله گرفته بودند، حالا با احتياط و تحليل، سراغ سهم‌هايي مي‌روند كه نه‌تنها ارزنده‌اند، بلكه ظرفيت رشد پايدار دارند. اين تغيير رفتار، در كنار حضور پررنگ صندوق‌هاي تثبيت و توسعه، به بازار ثبات نسبي بخشيده و مانع از ريزش‌هاي سنگين شده است.
به گفته شروين صداقت، سكون نمادهاي بزرگ، فرصتي براي بازتعريف ليدري در بورس است؛ اگر با اصلاحات اقتصادي همراه شود، مي‌تواند زمينه‌ساز رالي‌هاي تحليلي باشد. همچنين افت قيمت جهاني طلا، با كاهش جذابيت بازارهاي موازي، نقش تسهيل‌گر براي ورود نقدينگي به بازار سهام ايران ايفا كرده است.
شروين صداقت، كارشناس بازار مالي در گفت‌وگو با بازار گفت: تغييرات اخير در بازدهي معاملات منجر شده بورس در حال تجربه نوعي بازتعريف ليدري شود. سكون نمادهاي بزرگ، فرصتي براي تنفس و همترازي است؛ فرصتي كه اگر با اصلاحات اقتصادي و كاهش نرخ بهره همراه شود، مي‌تواند زمينه‌ساز رالي‌هاي تازه‌اي باشد رالي‌هايي نه از جنس هيجان، بلكه از جنس تحليل و تعادل.
وي با نگاهي به ساير عوامل تاثيرگذار در بورس گفت: در كنار تحولات دروني بازار، افت محسوس قيمت جهاني طلا نيز به عنوان يك عامل بيروني، به نفع بازار سرمايه ايران عمل كرده است. كاهش قيمت طلا در بازارهاي بين‌المللي، نه‌تنها بخشي از فشار رواني بر بازارهاي دارايي را كاهش داده، بلكه باعث شده بخشي از جريان پولي كه پيش‌تر در حاشيه بازارها منتظر فرصت بود، به سمت سهام حركت كند.
وي تاكيد كرد: تحليلگران معتقدند افت طلا، به‌ويژه در شرايطي كه بازارهاي موازي مانند ارز و رمزارزها نيز با نوسانات شديد مواجهند، مي‌تواند نقش تسهيل‌گر براي ورود نقدينگي به بورس ايفا كند. در واقع، كاهش جذابيت طلا به عنوان دارايي امن، سرمايه‌گذاران را به سمت گزينه‌هايي سوق مي‌دهد كه ضمن حفظ ارزش، امكان رشد نيز داشته باشند و اين دقيقا همان نقطه‌اي است كه بازار سهام مي‌تواند نقش‌آفريني كند.
براساس اين گزارش در روزهاي اخير، همزمان با اصلاح قيمت طلا، شاهد افزايش حجم معاملات در برخي گروه‌هاي بورسي بوده‌ايم؛ به‌ويژه در نمادهاي بانكي، غذايي و دارويي كه پيش‌تر نيز به عنوان ليدرهاي جديد بازار معرفي شده بودند. اين همزماني، از نگاه بسياري از فعالان بازار، نشانه‌اي از آغاز يك چرخش پولي است؛ چرخشي كه اگر با انتشار گزارش‌هاي مثبت ميان‌دوره‌اي همراه شود، مي‌تواند به رالي‌هاي مقطعي در برخي نمادها منجر شود.
در مجموع، افت طلا نه‌تنها به كاهش فشار بر بازار سرمايه كمك كرده، بلكه زمينه‌ساز بازگشت بخشي از نقدينگي سرگردان به بازار سهام شده است. اگر اين روند با ثبات نسبي در فضاي سياسي و اقتصادي همراه شود، مي‌توان اميدوار بود كه جريان پول، با اعتماد بيشتر، مسير خود را به سمت بورس ايران ادامه دهد مسير تازه‌اي كه با نمادهاي كوچك آغاز شده و شايد به مرور، نمادهاي بزرگ را نيز دوباره به حركت درآورد.
بازار سرمايه ايران در حال عبور از فاز هيجاني به فاز تحليلي است؛ جايي كه گزارش‌هاي ميان‌دوره‌اي، نسبت‌هاي قيمتي و چشم‌انداز سودآوري، مسير انتخاب سهم‌ها را تعيين مي‌كنند. در اين ميان، گروه‌هاي بانكي، غذايي و دارويي با عملكرد قابل دفاع، جاي نمادهاي سنتي را در صدر توجهات گرفته‌اند.
همزمان، افت قيمت جهاني طلا نيز با كاهش جذابيت بازارهاي موازي، نقش تسهيل‌گر براي ورود جريان پول به بورس ايفا كرده است. اگر اين روند با ثبات سياسي و اصلاحات اقتصادي همراه شود، مي‌توان انتظار داشت كه بازار وارد مرحله‌اي تازه از رشد تحليلي و پايدار شود.
