تقابل اميد و احتياط در بازار سرمايه

شاخص كل بورس طي هفته جاري توانست مقاومت سه ميليون واحدي را بشكند و شرايط سرمايه‌گذاري بهتري را براي سرمايه‌گذاران خود رقم بزند. درحال حاضر اميد به بازار بازگشته و اگر شرايط به همين شكل ادامه‌دار باشد بازارسهام در ميان مدت در مقايسه با بازارهاي موازي شرايط بسيار بهتري را تجربه خواهد كرد و نقدينگي جذب بورس خواهد شد.

شاخص كل بورس تهران پس از 75 روز معاملاتي و پس از چالش‌هاي بسيار زياد توانست از سطح مقاومتي 3ميليون واحدي عبور كند. شاخص اين صعود را درحالي تجربه كرد كه شاخص از كف 2 ميليون و 500 هزار واحدي در پايان شهريور طي حدود 20 روز معاملاتي توانست رشد 20 درصدي را تجربه كند.در اصل بازار طي 20 روز توانست ركودشكني كند و در مقايسه با روزهاي گذشته خود شرايط بهتري براي خود رقم بزند.

عوامل بسياري در رشد شاخص‌هاي بازار سرمايه اثرگذار بودند كه مي‌توان به افزايش نرخ دلار اشاره كرد. نرخ دلار در بازار آزاد تا محدوده 116 هزار تومان رشد كرد و اكنون با افت‌هاي ادامه‌دار در محدوده 11 هزار توماني قرار دارد. اين تغيير قيمت دلار و از سوي ديگر بازگشايي تالار دوم ارزي براي برخي از صنايع بورسي باعث شد كه بورس تهران بتواند روند صعودي پر قدرتي را پشت سر بگذارد و به نوعي به‌جاي صعود قدم به قدم صعود پله‌اي را تجربه كند. در اصل كارشناسان پيش بيني مي‌كردند كه بورس تا پايان مهر ماه شاخص 3 ميليوني را تجربه كند اما صعود پله‌هاي شاخص به جاي پايان مهر ماه در ميانه ماه بود و شاخص به عدد سه ميليون رسيد و با توجه به ورود نقدينگي ،كارشناسان پيش بيني مي‌كنند كه شاخص كل مدتي در اين محدوده پايدار باشد.

شايد اين روزها دلايل بسياري را بتوان براي مثبت بودن بورس آورد كه هر يك از ديد كارشناسان منطقي است اما به‌طور كل نبايد چندان به پايدار بودن هميشگي اين مثبت‌ها اميدوار بود و همچنان احتياط بايد شرط اول معاملات بازار سهام باشد. 

پيام الياس كردي، كارشناس بازار سرمايه درخصوص مثبت بودن بازار براي نبض بورس نوشت: بازار سهام مدتي است با پولي پرقدرت، اما نه لزوما هوشمند پيش مي‌رود. اين پول، نه از آينده خبر دارد و نه بر اساس تحليل بنيادي عمل مي‌كند. صرفا آمده تا موج بسازد، نوسان بگيرد و بازار را همراه خود كند. ويژگي عجيبش اين است كه به هيچ‌كدام از معيار‌هاي معمولي بازار، مثل نسبت‌هاي مالي، يا حتي شرايط اقتصادي، سياسي و نظامي توجهي ندارد.اين سرمايه‌ها به‌نوعي بي‌احترام‌ترين پول‌هاي بازارند؛ تنها با تكيه بر قدرت خود مسير را تعيين مي‌كنند و گاهي حتي عرضه‌ها را هم در هم مي‌شكنند.

بار‌ها ديده‌ايم كه هنگام افزايش عرضه، اين پول پاي كار ايستاده و خريدار شده است. فشار فروش چندبار بالا رفت، اما در نهايت «پول پرقدرت» همه‌چيز را جمع كرد. با توجه به ارزش معاملات بين هشت تا شانزده هزار ميليارد تومان در روز‌هاي اخير، مي‌توان گفت بازار فعلا كاملا در اسارت اين جريان نقدي است.طبق آخرين آمار، حدود ۲۶۴ هزار كد فعال بورسي داريم كه نسبت به دوره‌هاي پرتلاطم گذشته، مثل پس از دوران تنش‌هاي اقتصادي، تغيير چنداني نكرده است. البته اين عدد زماني حتي تا حدود ۱۹۰ تا ۲۰۰ هزار كد هم كاهش يافته بود. از اين نظر مي‌توان گفت، بازيگران اصلي فعلي بازار همان سرمايه‌هاي قدرتمند و سازمان‌يافته‌اي هستند كه عملا نقش آقاي بازار و بازارساز را بازي مي‌كنند.

به نظر نمي‌رسد ريزش خاصي در كوتاه‌مدت رخ دهد. البته وقتي بازار به مقاومت‌هاي جدي قيمتي برسد، ممكن است اندكي از قدرت خود كم كند، اما اگر اين پول بتواند همچنان مقابل فروشندگان مقاومت نشان دهد كه تا امروز توانسته شايد تا هفته‌هاي آينده نيز بازار را سرپا نگه دارد. در واقع، جهت حركت بورس اين روز‌ها نه از تحليل مي‌آيد و نه از خبر، بلكه از اراده پولي مرموز و سنگين ناشي مي‌شود كه تصميم گرفته بازار را بالا نگه دارد.امروز بورس، تحت اراده و سلطه همان جريان قدرتمند نقدينگي است. اين پول تصميم مي‌گيرد، بازار اطاعت مي‌كند، و تحليل‌ها تقريبا نقش فرعي دارند.

    بازار از دريچه معاملات

طي سومين روز كاري هفته يعني دوشنبه 21 مهر 1404؛ شاخص كل بورس تهران با افزايش 24 هزار و 181 واحدي معادل 0.8 درصدي روبه رو شد و به تراز 3 ميليون و 42 هزارواحدي رسيد. همچنين شاخص كل هم وزن 10 هزار و 81 احد معادل 1.71 درصد رشد داشت و در جايگاه 870 هزار و 872 واحدي ايستاد. در سوي ديگر معاملات نيز شاخص كل فرابورس 238 واحد برابر با 0.92 درصد رشد كرد تا به عدد 26 هزار و 202 واحدي رسيد. 

نماد فارس توانست به تنهايي بار رشد چهار هزار واحدي شاخص را به دوش بكشد، اما نماد فملي در ۱۷۰۰ واحد در افت شاخص موثر بود.پرتراكنش‌ترين نمادهاي روز گذشته شامل شتران با حدود ۶۰۰ ميليارد تومان ارزش جابه‌جايي سهام و نمادهاي فولاد، فملي و شپنا با ارزش انتقال سهامِ بالاي ۳۰۰ ميليارد تومان بودند.نماد خساپا در دومين روز توقف نماد خودرو چهار ميليارد و ۵۰۰ ميليون جابه‌جايي سهام به ارزش ۲۱ ميليارد تومان داشت.

از ميان 722 نماد بازار سرمايه در اين روز 498 نماد مثبت و 141 نماد نيز منفي بودند. همچنين 301 نماد معادل 41 درصد از كل نمادها در صف خريد و 37 نماد معادل 5 درصد از كل نمادها نيز در صف فروش قرار داشتند. 

در اين روز بيشترين ارزش صنايع به بنادر و كشتيراني، مخابرات، سخت افزار و تجهيزات، محصولات كاغذي، وسايل خانگي، ماشين‌آلات، كاشي و سراميك، هتل و رستوران، خدمات رفاهي-برق، محصولات فلزي، نساجي، قطعات خودرو، تجهيزات صنعتي، مواد شيميايي-متنوع، تامين سرمايه، انبوه‌سازي، املاك و مستغلات، فرآورده‌هاي نفتي، بيمه، شكر، بانك‌ها و موسسات اعتباري، خودرو، نرم افزار و خدمات، لاستيك و پلاستيك و فعاليت مرتبط با اوراق بهادار رسيد. 

ارزش بورس تهران در كانال ۹.۱ هزار همت باقي ماند. ارزش معاملات روز اخير با عبور از ۵۸۳ ميليارد تومان، ركورد ارزش معاملات بعد از جنگ ۱۲ روزه را شكست و تقريبا ۴.۵ برابر ميانگين ارزش ماهانه معاملات (۱۵۳.۷ ميليارد تومان) بود.ارزش معاملات خُرد در آستانه ورود به ۱۸ همت قرار گرفت.ارزش صفوف خريد با ۱۲۹۰ ميليارد تومان بيش از سه برابر ارزش صفوف فروش با ۳۹۳ ميليارد تومان بود.ميزان ورود پول حقيقي‌ها به بازار سهام، صندوق‌هاي سهامي و حق تقدم‌ها حدود ۳۷۷ ميليارد تومان شد اما ۱۱۴۹ ميليارد تومان پول حقيقي از صندوق‌هاي درآمد ثابت خارج و ۱۶۲.۵ ميليارد تومان به صندوق‌هاي اهرمي وارد شد.