صعود دوباره بيت‌كوين پس از سقوط
ارزش بيت‌كوين پس از افت به سطح ۱۰۳,۴۵۰ دلار، دوباره مسير صعودي خود را آغاز كرده و چشم‌انداز رسيدن به اهداف قيمتي بلندمدت را تقويت كرده است. با وجود فراز و نشيب‌هاي اخير، بيت‌كوين بار ديگر ثابت كرد كه الگوهاي تاريخي آن بيش از آنچه تصور مي‌شود، قابل پيش‌بيني هستند.
ارزش بيت‌كوين پس از افت به سطح ۱۰۳,۴۵۰ دلار، دوباره مسير صعودي خود را آغاز كرده و چشم‌انداز رسيدن به اهداف قيمتي بلندمدت را تقويت كرده است. با وجود فراز و نشيب‌هاي اخير، بيت‌كوين بار ديگر ثابت كرد كه الگوهاي تاريخي آن بيش از آنچه تصور مي‌شود، قابل پيش‌بيني هستند. كاهش ناگهاني قيمت و بازگشت سريع به روند صعودي، همراه با داده‌هاي آن‌چين و كاهش عرضه، اميدها را براي جهش دوباره اين ارز ديجيتال پيشتاز زنده نگه داشته است. تحليلگران معتقدند كه رشد اصلي ممكن است تازه در راه باشد. بررسي الگوهاي تاريخي چرخه‌هاي بيت‌كوين نشان مي‌دهد كه اين ارز ديجيتال در حال پيمودن مسيري آشناست كه مي‌تواند آن را به سطوح قيمتي بي‌سابقه هدايت كند. روز شنبه، قيمت بيت‌كوين تا ۱۰۳,۴۵۰ دلار سقوط كرد و حدود يك ميليارد دلار از معاملات اهرمي را در ۲۴ ساعت گذشته از بين برد. بسياري از معامله‌گران به سرعت دارايي‌هاي خود را فروختند، اما اين افت موقتي بود. بيت‌كوين خيلي زود حمايت محكمي يافت و روز گذشته به سطح ۱۰۵,۰۰۰ دلار بازگشت. به گفته كلارك، تحليلگر حوزه ارزهاي ديجيتال، اين عقب‌نشيني قابل پيش‌بيني بود و شايد تنها يك وقفه كوتاه پيش از حركت به سمت قله‌هاي جديد باشد. بر اساس گزارش نيوز بي‌تي‌سي، تحليل كلارك نشان مي‌دهد كه بيت‌كوين پس از هر رويداد هاوينگ، مسيري مشابه را طي كرده است. يك سال پس از هاوينگ ۲۰۱۶، قيمت بيت‌كوين حدود ۲۸۰ درصد رشد داشت. پس از هاوينگ ۲۰۲۰، در بازه‌اي ۳۶۷ روزه، تقريباً ۵۵۰ درصد افزايش يافت. اما در حال حاضر، بيت‌كوين در ۴۱۶ روز پس از آخرين هاوينگ تنها ۷۰ درصد رشد كرده است. كلارك تأكيد مي‌كند كه در چرخه‌هاي قبلي، رشد پس از شروعي آرام، شتاب بيشتري گرفته است. او معتقد است كه هنوز پتانسيل زيادي براي صعود وجود دارد. كلارك در پستي در شبكه اجتماعي نوشت: «چرخه‌هاي بيت‌كوين شباهت زيادي به هم دارند... در سال ۲۰۱۶، بيت‌كوين ۳۶۵ روز پس از هاوينگ ۲۸۰ درصد رشد كرد. در سال ۲۰۲۰، ۳۶۷ روز پس از هاوينگ، ۵۵۰ درصد افزايش يافت. اكنون، ۴۱۶ روز پس از هاوينگ، بيت‌كوين بيش از ۷۰ درصد رشد كرده است. رشدهاي بيشتري در راه است... تاريخ دوباره تكرار خواهد شد.» اين درصدها مهم هستند، زيرا نشان‌دهنده احتمالاتي براي آينده‌اند. اگر روند تاريخي بيت‌كوين تكرار شود، سودهاي بزرگ‌تر ممكن است در انتظار باشد. داده‌هاي بلاك‌چين نيز اين ديدگاه را تأييد مي‌كنند.
نشانه‌هاي موج صعودي بعدي
بيت‌كوين در ۲۰ ژانويه امسال ركوردي جديد ثبت كرد و سپس در ۲۲ مه بار ديگر ركوردشكني كرد. كلارك معتقد است كه اين نقاط عطف، به جاي پايان چرخه صعودي، نشانه‌اي از آغاز اوج‌هاي بزرگ‌تر هستند. او اين حركات را بخشي از فرآيند انباشت در چرخه كنوني مي‌داند، نه قله نهايي. براي مثال، داده‌هاي حجم معاملات و آدرس‌هاي آن‌چين در هفته‌هاي اخير به سطوح بي‌سابقه‌اي رسيده‌اند. اين با الگويي كه كلارك شرح داده همخواني دارد: پس از صعود اوليه، معمولاً رالي بزرگ‌تري در راه است. كلارك زمان دقيقي براي اوج بعدي مشخص نكرده، اما تحليل او نشان مي‌دهد كه بيت‌كوين هنوز به سقف خود نرسيده است. او مي‌گويد هر چرخه معمولاً چندين اوج را تجربه مي‌كند قبل از اينكه به پايان برسد. زماني كه احساسات بازار مثبت‌تر مي‌شود و معامله‌گران دچار ترس از دست دادن فرصت (FOMO) مي‌شوند، قيمت معمولاً با سرعت بيشتري رشد مي‌كند.
نقدينگي و تقاضا، موتور محرك قيمت
ورود نقدينگي به بازار ارزهاي ديجيتال موضوعي كليدي بوده است. كلارك مي‌گويد خريدهاي مداوم توسط سرمايه‌گذاران نهادي و صندوق‌هاي ETF بيت‌كوين در امريكا، موجودي اين ارز را در صرافي‌ها كاهش داده است. استراتژي مايكل سيلور و ديگر بازيگران بزرگ مالي در خريد مداوم، عرضه را بيش از پيش محدود كرده است. بر اساس محاسبات كلارك، اين روند مي‌تواند قيمت بيت‌كوين را به حدود ۱۸۰,۰۰۰ دلار برساند- رشدي نزديك به ۷۵ درصد از سطوح كنوني. شركت ون‌اك، مدير دارايي، نيز هدفي مشابه را اعلام كرده است. اين هم‌راستايي، ديدگاه كلارك را معتبرتر مي‌كند. اگر ورود صندوق‌هاي بزرگ ادامه يابد و علاقه سرمايه‌گذاران خرد بالا بماند، روند صعودي بيت‌كوين مي‌تواند پايدار بماند. با اين حال، توقف جريان ورودي ETFها يا تغييرات ناگهاني در بازارهاي جهاني مي‌تواند اين سناريو را مختل كند. تحليل الگوهاي تاريخي نشان مي‌دهد كه بيت‌كوين با تنها ۷۰ درصد رشد پس از آخرين هاوينگ، هنوز در مراحل ابتدايي چرخه صعودي خود قرار دارد. مقايسه با چرخه‌هاي ۲۰۱۶ و ۲۰۲۰ كه به ترتيب ۲۸۰ و ۵۵۰ درصد رشد داشتند، نشان‌دهنده پتانسيل قابل توجه براي صعود بيشتر است. ورود نقدينگي از طريق ETFها و خريدهاي نهادي، همراه با كاهش عرضه در صرافي‌ها، مي‌تواند بيت‌كوين را به هدف ۱۸۰,۰۰۰ دلاري نزديك كند. با اين حال، هرگونه توقف در جريان ورودي ETFها يا تغييرات ناگهاني در بازارهاي جهاني مي‌تواند اين روند را تغيير دهد. معامله‌گران بايد سطوح كليدي حمايت و مقاومت را رصد كنند تا از فرصت‌هاي پيش رو بهره‌مند شوند.
۹۳ درصد موجودي بيت‌كوين
استخراج شده است
تا ماه مه ۲۰۲۵، حدود ۱۹.۶ ميليون واحد از ۲۱ ميليون بيت‌كوين استخراج شده است، يعني ۹۳.۳ درصد از كل عرضه. تنها ۱.۴ ميليون واحد براي استخراج باقي مانده كه تأثيرات مهمي بر آينده بيت‌كوين و بازار ارزهاي ديجيتال خواهد داشت. بيت‌كوين سقف عرضه ثابت ۲۱ ميليون واحدي دارد كه در پروتكل آن تعريف شده و غيرقابل تغيير است. اين محدوديت، بيت‌كوين را به دارايي ضدتورمي تبديل كرده است. با توجه به آمار كنوني، تنها ۱.۴ ميليون بيت‌كوين براي استخراج باقي مانده كه با سرعت بسيار كندي توليد خواهد شد. اين به دليل برنامه انتشار نمايي بيت‌كوين است كه توسط هاوينگ‌ها كنترل مي‌شود. در سال ۲۰۰۹ كه بيت‌كوين راه‌اندازي شد، پاداش هر بلاك ۵۰ بيت‌كوين بود. هر ۲۱۰,۰۰۰ بلاك يا تقريباً هر چهار سال، اين پاداش نصف مي‌شود. به دليل پاداش‌هاي اوليه بالا، بيش از ۸۷ درصد كل عرضه تا پايان ۲۰۲۰ استخراج شد. هر هاوينگ بعدي، نرخ توليد را به‌شدت كاهش مي‌دهد. برآوردها نشان مي‌دهد كه ۹۹ درصد بيت‌كوين تا سال ۲۰۳۵ استخراج خواهد شد، اما آخرين ساتوشي‌ها تا حدود سال ۲۱۴۰ توليد نمي‌شوند.
اگرچه بيش از ۹۳ درصد عرضه بيت‌كوين استخراج شده، همه آنها در دسترس نيستند. بخش قابل توجهي به دليل گم شدن كيف پول‌ها، فراموشي رمزهاي عبور، خرابي هاردديسك‌ها يا عدم دسترسي كاربران اوليه، براي هميشه از دست رفته است. برآوردهاي شركت‌هايي مانند چين‌اليسيس و گلس‌نود نشان مي‌دهد كه بين ۳ تا ۳.۸ ميليون بيت‌كوين، يعني حدود ۱۴ تا ۱۸ درصد كل عرضه، احتمالاً غيرقابل دسترسي است. اين شامل آدرس‌هايي مثل آدرس منتسب به ساتوشي ناكاموتو با بيش از ۱.۱ ميليون بيت‌كوين مي‌شود. اين بدان معناست كه عرضه واقعي در گردش احتمالاً بين ۱۶ تا ۱۷ ميليون واحد است، نه ۲۱ ميليون. از آنجا كه بيت‌كوين غيرقابل بازيابي طراحي شده، بيت‌كوين‌هاي گمشده براي هميشه از گردش خارج مي‌مانند و عرضه را به‌طور دايم كاهش مي‌دهند. در مقايسه با طلا، كه حدود ۸۵ درصد عرضه جهاني آن (۲۱۶,۲۶۵ تن متريك) استخراج شده و تقريباً همه آن در گردش يا ذخيره است، بيت‌كوين به دليل غيرقابل بازيابي بودن، با كاهش دايمي عرضه مواجه است.
تأثيرات آينده بر بازار و قيمت بيت‌كوين
با بالغ شدن بيت‌كوين، اين ارز ديجيتال به فازي مشابه طلا وارد مي‌شود: انتشار پايين، تمركز بالاي مالكيت و حساسيت بيشتر به تقاضا. اما بيت‌كوين فراتر از اين است؛ سقف عرضه آن سخت، نرخ گم شدن آن دايمي و توزيع آن به صورت عمومي قابل رصد است. اين مي‌تواند به نتايجي مانند افزايش نوسانات قيمت با كاهش عرضه در دسترس، تمركز ارزش در دست دارندگان امن و فعال، و حق بيمه نقدينگي براي بيت‌كوين‌هاي قابل خرج منجر شود. در شرايط بحراني، ممكن است تفكيكي بين بيت‌كوين‌هاي در گردش و غيرقابل دسترس ايجاد شود، كه اولي اهميت اقتصادي بيشتري پيدا كند، به‌ويژه در زمان كمبود نقدينگي صرافي‌ها يا تنش‌هاي اقتصادي كلان. با كاهش عرضه، سرمايه‌گذاران به دنبال فرصت‌هاي مناسب براي خريد بيت‌كوين هستند. اين كميابي فزاينده مي‌تواند ارزش بلندمدت بيت‌كوين را تقويت كند. تصور اينكه كاهش پاداش بلاك امنيت شبكه را تضعيف مي‌كند، رايج است، اما اقتصاد استخراج بيت‌كوين با مكانيزم خودتصحيح‌كننده‌اي عمل مي‌كند. اگر استخراج غيرسودآور شود، ماينرها شبكه را ترك مي‌كنند و دشواري تنظيم مي‌شود. با استخراج ۹۳ درصد بيت‌كوين، اين ارز ديجيتال به مرحله‌اي از بلوغ و كميابي واقعي رسيده است. كاهش تدريجي عرضه و گم شدن دايمي برخي بيت‌كوين‌ها، آينده‌اي را رقم مي‌زند كه بيت‌كوين از هر زمان ديگري نادرتر خواهد بود. اين روند فرصت‌ها و چالش‌هاي جديدي براي سرمايه‌گذاران و اكوسيستم ارزهاي ديجيتال به همراه دارد. براي درك عميق‌تر بازار، رصد اين تحولات ضروري است.