بازدهي پس از توافق چقدر خواهد بود؟
منفي هفته اخير يك استراحت لازم و واجب براي بازار بود و همين منفي و دست به دست شدن و چرخيدن پول در بازار سبب خواهد شد جريان قوي‌تري از خوشبيني در بازار شكل بگيرد.
منفي هفته اخير يك استراحت لازم و واجب براي بازار بود و همين منفي و دست به دست شدن و چرخيدن پول در بازار سبب خواهد شد جريان قوي‌تري از خوشبيني در بازار شكل بگيرد. هيجان خيلي زود حتي در معاملات فروكش مي‌كند و دوباره فضا به روال قبل باز مي‌گردد در روال عادي جو مثبت و فضا خوب مي‌ماند اما در هيجان فعلي سياسي صفوف خريد ضعيف ديده مي‌شود و جريان پول همچنان به بازار خوشبين نيست و حركت نوسان روي صنايع مختلف را امتحان مي‌كند. البته كماكان در چنين فضايي نقش كدال نقش محوري در كسب بازدهي خوب و منطقي بازار خواهد شد.
منفي هفته اخير يك استراحت لازم و واجب براي بازار بود و همين منفي و دست به دست شدن و چرخيدن پول در بازار سبب خواهد شد جريان قوي‌تري از خوشبيني در بازار شكل بگيرد و فضا را بهتر و جالب‌تر پيش ببرد. درواقع مثبت‌هاي پشت سر هم و شرايط خاص و ويژه پي در پي مثبت فضا را براي ادامه كمي سخت مي‌كند اما چنين دست‌اندازها و استراحت‌هاي موقتي كه از غذا با حجم قوي و خوب هم پيش مي‌رود يك استراحت موقت براي بازاري است كه دويده و حالا با انرژي جديدتر مسير را پيش مي‌گيرد و اتفاقا جريان‌هاي پولي نيز فرصت اين را پيدا مي‌كنند كه در چنين فضايي سراغ بازار رفته و در منفي‌ها به انتخاب سهم خود و خريد حجم بالا در بازار اقدام کنند.
عليرضا سادات معتقد توافق و فضاي توافق به بازار كمكي نخواهد كرد. تجربه سال‌هاي گذشته برجام و توافق اين موضوع را براي بسياري پيش آورده كه توافق نمي‌تواند به رشد ادامه‌دار بازار كمك كند اما در كوتاه‌مدت موثر است.
عليرضا سادات در گفت‌وگو با بازار با اشاره به اينكه دوباره فرصت خوبي براي اصلاح پورتفو پديد آمد، گفت: منفي‌ها و مثبت‌هاي فعلي اين فرصت را در اختيار سهامداران قرار خواهد داد كه با ديده باز و منطقي و با محوريت فضاي بنيادي به اصلاح پورتفو پرداخته و سهم‌هاي بنيادي را دوباره در چينش پورتفو در اولويت قرار بدهند. قطعا چه در فضاي توافق و حتي عدم توافق برنده بازي سهم‌هاي قوي و بنيادي هستند كه جريان پول را مي‌توانند به دنبال خود بكشانند.
وي افزود: بسياري معتقدند توافق و فضاي توافق به بازار كمكي نخواهد كرد. تجربه سال‌هاي گذشته برجام و توافق اين موضوع را براي بسياري پيش آورده كه توافق نمي‌تواند به رشد ادامه‌دار بازار كمك كند اما در كوتاه‌مدت موثر است.
سادات گفت: وقتي توافق انجام شود بايد به اين نكته توجه كرد كه دو رويداد مهم است اولي موضوع كاهش نرخ ارز و دومي افزايش نرخ بهره است. رفتار اخير بازار به خوبي نشان داد كه حتي دلار ۱۲۰ هزار توماني هم با وجود ريسك‌هاي سياسي متعدد انگيزه قوي براي رشد بازار نشد پس اين طرز فكر كه توافق نشود و عدم توافق و رشد دلار به رشد بازار كمك مي‌كند حداقل در دو سال گذشته چنين چيزي را شاهد نبوديم.
سيگنال نرخ ارز بعد از توافق
چگونه خواهد بود؟
به نظر در فضاي فعلي نيز همگان بر اين عقيده‌اند كه اين نرخ ارز بعد از توافق با توجه به فضاي اقتصاد كشور و مشكلات متعدد افت آنچناني نخواهد كرد. بسياري حتي افت آن را كمتر از ۱۰ درصد از قيمت‌هاي فعلي مي‌دانند اما نكته‌اي كه به عنوان نكته مهم ماجرا مي‌توان از آن اسم برد بحث نرخ بهره است. وضعيت بورس به ماجراي نرخ بهره گره خورده و اگر اين موضوع براي بازار مديريت نشود ممكن است به چالشي دوباره براي بازار تبديل شود. اينجاست كه ديدگاه‌هاي وزير اقتصاد جديد مي‌تواند ذهن فعالان بازار را نسبت به ماجرا بازتر كرده و آن را روشن‌تر کند. به گفته پرويز جليلي در چند وقت اخير شاهد اين بوديم كه روزهايي كه سهم صف خريد هست حقوقي عرضه نمي‌كند و سهم خشك و قفل مي‌شود و روزي كه مي‌ريزد حقوقي به عرضه دامن مي‌زند، پس مشكل اصلي بازار اين حقوقي‌هاي طمع كار هستند اگر قرار بر اين باشد كه توافق صورت بگيرد، نرخ ارز كنترل شود، چشم‌انداز تورم انتظاري كاهش يابد و به تبع آن نرخ تورم هم كم شود اما براي يخ بستن جريان پول نرخ بهره بالا بماند مساله ساز خواهد بود. به نظر توافق در بلندمدت به كار بازار نخواهد آمد و فقط موج‌هاي خاص خوشبيني را تقويت مي‌كند. پرويز جليلي، كارشناس بازار سرمايه به بازار گفت: در چند وقت اخير شاهد اين بوديم كه روزهايي كه سهم صف خريد هست حقوقي عرضه نمي‌كند و سهم خشك و قفل مي‌شود و روزي كه مي‌ريزد حقوقي به عرضه دامن مي‌زند، پس مشكل اصلي بازار اين حقوقي‌هاي طمع كار هستند كه اصلا حقوق مالكيت شركتي و اخلاق حرفه‌اي در فضاي كسب و كار برايشان مهم نيست. رانت، طمع، منفعت شخصي و بيسوادي مفرط از بارزترين ويژگي‌هاي 90 درصد اين حقوقي‌ها است. وي افزود: برخي از حقوقي‌ها دلايل فروش فعلي خود را نيز همين نرخ بهره بالا بيان مي‌كنند كه تا وقتي نرخ جذاب اوراق ۴۰ درصدي خارج از بازار سرمايه قابل دسترس است چرخش جريان پول به بورس بعيد است. حتي اگر توافق هم صورت گيرد همچنان نرخ بهره كم نمي‌شود، مانع از حركت‌هاي سريع و تند بازار خواهد شد و فقط مي‌توان اميدوار بود كه جريان پول از بازارهاي موازي فرار كرده و كمي به سمت بازار سرمايه بيايند. تجربه گذشته تا حدودي تكليف بازار را روشن كرده است. يك بار در روزهاي پس از برجام نرخ بهره بالا منجر به كاهش تورم و انقباض شديد و ركود بازارها شد و اگر قرار بر تكرار دوباره آن باشد هشدار جدي براي همه بازارهاست. در حال حاضر رويكرد بازار كاملا كوتاه‌مدتي بوده و سرمايه‌گذاران بيشتر به نمادهايي توجه داشتند كه در چند روز آينده مي‌توانند بازده بيشتري را ايجاد كنند. از هفته گذشته كه مذاكرات وارد فاز جديد شده شاهد افزايش تقاضا در بازار سهام بوديم كه در برخي سهام به شكل صف خريد نمود پيدا كرد. جنس خريد به اين دليل كوتاه‌مدتي است و اكثر تقاضاي خريد كردند كه اين بازده ناشي از برطرف شدن بدبيني است.