قوانين براي افراد خاص

رقیه ندایی

دامنه نوسان به سهامدار خرد اجازه فكر و تأمل بيشتري مي‌دهد! حجت‌الله صيدي، رييس سازمان بورس و اوراق بهادار اين سخن را بيان كرد و عقيده داشت كه دامنه نوسان راهكاري براي كنترل ريسك بازار سرمايه است. اين درحالي است كه به گفته مديران باسابقه بورسي، دامنه نوسان براي شرايط ضروري و حساس است و در حالت معمول نبايد اين دامنه دستكاري شود. دامنه نوسان حداكثر و حداقل ميزان افزايش يا كاهش مجاز قيمت يك سهم در يك روز معاملاتي نسبت به قيمت پاياني آن در روز پيشين است. براي نمونه اگر قيمت سهمي هزار تومان باشد و دامنه نوسان نيز ۳درصد آن سهم در روز معاملاتي بعدي تنها به اندازه ۳درصد افزايش يا كاهش مي‌تواند داشته باشد و افزايش يا كاهش قيمت بيش از اين محدوده مجاز نيست و اين محدوديت باعث مي‌شود در روزهايي كه بازار با چالش مواجه است و به همين واسطه سرخ‌پوش شده قيمت سهام افت بيش از حدي نداشته باشد و به نوعي سرمايه‌گذاران كمتر از قيمت مشخص نتوانند سهام خود را به فروش برسانند. در اصل اين دامنه نوسان براي مواقع حساس است تا در شرايط وخيم قيمت سهام رشد يا نزول هيجاني نداشته باشد. با وجود اين شرايط و با ثبات نسبي در شرايط سياسي ماه‌هاست كه دامنه نوسان بازار سرمايه محدود شده و اين محدوديت باعث شده كه برخي سرمايه‌گذاران نسبت به شرايط اعتراض داشته باشند. 

اين محدوديت دامنه نوسان را مي‌توان كنترل قيمتي يا حتي دستكاري به حساب آورد و همين موضوع باعث مي‌شود كه ميزان سود سرمايه‌گذاران تحت تاثير قرار بگيرد و برخي سرمايه‌گذاران نيز با كاهش سود مواجه شوند. سوال اصلي اينجاست زماني كه شرايط معمول است و تنش خاصي در شرايط كشور وجود ندارد چرا بايد دامنه نوسان محدود باشد؟ در حال حاضر چه خطري بازار سهام را تهديد مي‌كند؟ رييس سازمان بورس عقيده دارد كه دامنه نوسان به سهامدار خرد اجازه فكر و تأمل بيشتري مي‌دهد، اما در اينجا يك سوال اساسي مطرح مي‌شود؛ تمام سرمايه‌گذاران بورس تهران سرمايه‌گذاران خرد و مبتدي هستند؟ آيا ديگر سرمايه‌گذار حرفه‌اي در بازار سهام وجود ندارد؟  در اصل قوانين بازار سرمايه بايد براساس معاملات تمام سهامداران باشد نه بخشي از سهامداران. قوانين تنها براي يك تعداد خاص طراحي نمي‌شود و قوانين بايد به گونه‌اي باشد كه ديگر فعالان بازار سرمايه نيز نسبت به آن خوشبين باشند و به نوعي بتوانند باتوجه به آن معاملات خود را انجام دهند.  حال باتوجه به صحبت‌هاي رييس سازمان بورس قرار نيست قوانين بورس كه شامل دامنه نوسان مختص يك گروه خاص شود و بايد در قوانين و اجراي منافع تمامي سرمايه‌گذاران و سهامداران ديده شود.