بورس بر مدار تنش

در سال‌هاي اخير، بازار سرمايه ايران با نوسانات قابل‌توجهي همراه بوده است. پس از سال ۱۳۹۷، شاهد يك روند پسروي در قيمت دلار بوده‌ايم كه تاثير مستقيمي بر بورس گذاشته است. بازار سهام همواره در انتظار رشد قيمت دلار بوده، چراكه كاهش فاصله بين دلار نيمايي و دلار توافقي مي‌تواند به رشد بازار سهام كمك كند. با اين حال، نرخ بهره نيز همچون ديگر بازارهاي جهاني، همواره به عنوان يك عامل تاثيرگذار در تصميم‌گيري‌هاي سرمايه‌گذاران مطرح بوده است. در دوره‌هايي كه تنش‌هاي سياسي و اقتصادي منجر به افزايش قيمت دلار شده‌اند، انتظارات تورمي نيز افزايش يافته و اين موضوع بر بازار سهام تاثير گذاشته است، اما به نظر مي‌رسد اين‌بار، بازار نگاه متفاوتي به اين موضوع دارد. سرمايه‌گذاران اين احتمال را درنظر مي‌گيرند كه اگر تنش‌ها كاهش يابد، قيمت دلار نيز ممكن است افت كند. از آنجا كه بورس تمايلي به كاهش قيمت دلار ندارد، واكنش مثبتي به اين شرايط نشان نمي‌دهد. همچنين، در ماه اسفند، به ويژه در هفته‌هاي اول تا سوم، شاهد روند منفي در بازار سرمايه هستيم. اين روند عمدتا به دليل بحث‌هاي مربوط به حقوق و دستمزد و فشار فروش از سوي نهادهاي حقوقي و مالي است. علاوه بر اين، فروش طرح‌هايي مانند فروش سكه نيز بر فشار فروش در بازار افزوده است. تا زماني كه اين مسائل حل نشوند، به نظر مي‌رسد بازار در شرايط منفي باقي بماند و روند مثبتي را تجربه نكند. به نظر مي‌رسد كه براي درك دليل ريزش بازار، بايد عوامل رشد آن را دوباره بررسي كنيم. يكي از عوامل مهم افزايش قيمت دلار در بازار آزاد بود كه به قصد تك‌نرخي كردن دلار و بهبود وضعيت بازار سرمايه افزايش يافت. اما زماني كه دلار توافقي ديگر رشد نكرد، بازار سرمايه شروع به افت كرد. همچنين، كاهش نرخ بهره كه باعث اميدواري به بازار شده بود، با برگشت نرخ بهره بين بانكي به حدود ۳۴درصد، نتيجه‌اي جز افت در بازار نداشت. تنش‌هاي بين‌المللي، به‌ويژه با آمدن ترامپ و سفرهاي اخيرش به خاورميانه، باعث نگراني در بازارهاي جهاني، ازجمله بورس ايران، شده است. به نظر مي‌رسد بازار سرمايه به دليل دو نگراني عمده، يكي تنش‌هاي بين‌المللي و ديگري وضعيت استيضاح آقاي همتي و مشكلات مربوط به خودرو، واكنش منفي نشان مي‌دهد. در صورتي كه اين مسائل روشن نشود، به نظر نمي‌رسد تغييرات زيادي در بازار سرمايه رخ دهد. تصميمات و دستكاري‌هايي مانند بازگشايي ديرهنگام پتروشيمي‌ها، باعث تاثيرات منفي بر بازار شده است و بازار سرمايه همچنان گزينه جذابي براي سرمايه‌گذاران به قصد مقابله با تورم نيست. با اين حال، پس از رفع اين موانع، انتظار مي‌رود بازار بهبود يابد و روند مثبت‌تري در پيش بگيرد. در اين شرايط، اميدواريم با ايجاد ثبات و كاهش تنش‌ها، شاهد روزهاي پررونق‌تري براي بازار سرمايه باشيم.