فاز جديد بازار سرمايه

محمد غفوری

بازار سرمايه در شرايط فعلي در يك فاز «رنج» قرار گرفته است. نه انگيزه‌اي براي صعود چشمگير وجود دارد و نه نشانه‌اي از ريزش شديد ديده مي‌شود. اين وضعيت، با كاهش حجم معاملات و بي‌ميلي خريداران و فعالان بازار همراه شده است.

براي ايجاد يك وضعيت متعادل و مثبت در بازار، به نظر مي‌رسد نياز به سياست‌ها و اخبار محرك جديدي است. كاهش نرخ بهره، يكي از مهم‌ترين عواملي است كه مي‌تواند ورق بازار بورس را برگرداند. اگر انتظارات به سمت كاهش نرخ بهره حركت كند و سياست‌گذار بازار پول با اين اقدام سيگنال مثبتي به بازار سرمايه بدهد، با توجه به جذابيت فعلي بورس در مقايسه با بازارهاي موازي، اين بازار مستعد يك رشد خوب خواهد بود.

با وجود نوسانات و اصلاحات فعلي، اين اصلاحات منطقي و مثبت ارزيابي مي‌شود، چراكه روند ميان‌مدت بازار همچنان خوب است. بخشي از عرضه سهام در بازار را مي‌توان به تامين مالي هلدينگ‌ها براي پرداخت حقوق و پاداش پايان سال نسبت داد. همچنين، نزديك شدن به پايان سال مالي همواره با نوساناتي در بازار همراه بوده است.

سرمايه‌گذاران نبايد نگران اين نوسانات باشند، زيرا از نظر بنيادين، كاهش نرخ بهره مهم‌ترين پارامتر موثر بر بازار خواهد بود و برگ برنده بازار سرمايه در ميان بازارهای موازي است. بررسي‌ها نشان مي‌دهد كه بازار سرمايه در دو ماه اخير، حدود ۴۰ روز كاري را در فضاي نوساني سپري كرده است. در همين مدت، ۱۲ شركت جديد وارد بورس شده‌اند كه نشان مي‌دهد بازارساز با تامين مالي شركت‌ها، مي‌تواند به عمق بخشيدن به بازار كمك كند. ورود شركت‌هاي جديد به بازار سرمايه، به شرطي امكان‌پذير است كه حال بازار خوب باشد. از ابتداي سال مالي، ۱۵ شركت وارد بورس شده‌اند كه ۱۲ مورد آن در دو ماهي بوده كه وضعيت بازار مساعد بوده است.

بازارساز مي‌تواند با شفاف‌سازي و تزريق اعتماد، ضمن تامين مالي از بازار، به تعميق آن نيز كمك كند.