بازار سرمايه در پيچ و خم اصلاح
پس از يك دوره رشد چشمگير در بازار سرمايه كه طي آن شاخص كل به سطح دو ميليون و ۹۰۰ هزار واحد و سهام بانك ملت به رشد ۱۰۰ درصدي رسيد، اكنون بازار با اصلاح قيمتي روبرو شده است.

پس از يك دوره رشد چشمگير در بازار سرمايه كه طي آن شاخص كل به سطح دو ميليون و ۹۰۰ هزار واحد و سهام بانك ملت به رشد ۱۰۰ درصدي رسيد، اكنون بازار با اصلاح قيمتي روبرو شده است. اين اصلاح، با توجه به رسيدن بسياري از سهام شاخصساز به سطوح مقاومتي، امري طبيعي به نظر ميرسد، اما به گفته كارشناسان، جنس اين اصلاح با ريزشهاي قبلي بازار متفاوت است. در حالي كه ريزشهاي قبلي با اصلاحات رو به بالا در ميانههاي روند نزولي همراه بود، اينبار در يك روند صعودي، شاهد كاهش ارزش معاملات و اصلاح قيمتها هستيم. اين امر در يك روند صعودي، طبيعي بوده و جاي نگراني ندارد. يكي از عواملي كه اين روزها مورد توجه فعالان بازار قرار گرفته، افزايش نرخ بهره بين بانكي است. در گذشته، شاهد رابطه معكوسي بين نرخ بهره و شاخص بورس بوديم، بهطوري كه كاهش نرخ بهره منجر به رشد شاخص و بالعكس ميشد. اين روزها، برخي از تحليلگران بر اين باورند كه افزايش نرخ بهره، عاملي براي منفي شدن بازار است. اين در حالي است كه برخي ديگر، اين موضوع را به تاثيرات ناشي از تغييرات سياسي در ايالات متحده مرتبط ميدانند. توقف رشد دلار نيمايي و افزايش نرخ بهره بين بانكي از جمله دلايل اصلي منفي شدن بازار در روزهاي اخير است. در گذشته، شاهد بوديم كه سهام دلاريمحور همگام با رشد دلار، افزايش مييافتند. اكنون، گزارشهاي ۹ ماهه شركتها در پيش رو است كه ميتواند مسير سهام مختلف را از روند اصلاحي بازار جدا كند و واكنش بازار به اين گزارشها، تعيينكننده خواهد بود. در كنار اين مسائل، عرضه اوليه سهام جديد و حمايتهاي صورت گرفته از آنها، از ديگر موارد قابل توجه در بازار بوده است. همچنين، بحث آزادسازي قيمتها به ويژه در گروههاي دارويي و خودرويي، ميتواند تاثيرات قابل توجهي بر بازار داشته باشد. با اين حال، اين تاثيرات ممكن است به صورت متفاوتي بر صنايع مختلف اعمال شود و به نظر ميرسد، گروه خودرويي بيشترين تاثيرپذيري را در بازار داشته باشد.
در پايان معاملات روز شنبه، شاهد جمع شدن صفهاي فروش و ايجاد رنجهاي مثبت در سهام بزرگ بوديم. اين موضوع نشاندهنده حمايت حقوقيهاي بازار و اميد به ادامه روند صعودي است. با اين حال، بازار سرمايه همچنان نيازمند تحليلهاي دقيق و توجه به متغيرهاي مختلف اقتصادي و سياسي است.