بررسي طرحهاي ريزساختارهاي بازار سهام
در نشست تخصصي «ارزيابي ريزساختارهاي بازار سرمايه»، ضمن تاكيد بر نقش كليدي ريزساختارها در بهبود كارايي و تقويت مكانيزمهاي بورس، موضوعات مهمي چون دامنه نوسان، حجم مبنا و ساير ريزساختارهاي بازار سرمايه مورد بررسي و تبادل نظر قرار گرفت.
در نشست تخصصي «ارزيابي ريزساختارهاي بازار سرمايه»، ضمن تاكيد بر نقش كليدي ريزساختارها در بهبود كارايي و تقويت مكانيزمهاي بورس، موضوعات مهمي چون دامنه نوسان، حجم مبنا و ساير ريزساختارهاي بازار سرمايه مورد بررسي و تبادل نظر قرار گرفت. نشست تخصصي «ارزيابي ريزساختارهاي بازار سرمايه» با هدف بررسي ابعاد مختلف و اولويتهاي ريزساختارها، با حضور رضا عيوضلو، معاون نظارت بر بورسها و ناشران سازمان بورس و اوراق بهادار، قادر معصومي خانقاه، مدير نظارت بر بورسهاي سازمان بورس، سجاد پاشاي اميري، سرپرست اداره تحليلهاي اقتصادي و ريسك بازار سرمايه و جمعي از كارشناسان سازمان و نمايندگان بورس تهران و فرابورس در محل سازمان بورس برگزار شد. در اين نشست، موضوعاتي چون دامنه نوسان، حجم مبنا و ساير ريزساختارهاي بازار سرمايه مورد بررسي و تبادل نظر قرار گرفت. قادر معصومي خانقاه، مدير نظارت بر بورسهاي سازمان بورس، در ابتداي اين نشست گفت: براساس مصوبه شوراي عالي بورس، موضوع ريزساختارهاي بازار يكي از برنامههاي ۱۷گانه اعلامشده سازمان بورس است. از اين رو، بررسي و سياستگذاري در اين حوزه بسيار حائز اهميت است. او با اشاره به لزوم استانداردسازي در اين زمينه افزود: هر بازاري با توجه به نيازهاي خود ميتواند استانداردهاي مخصوص به خود را داشته باشد. با اين حال، در سياستگذاري اين حوزه بايد تفويض اختيار حداكثري به بورسها صورت گيرد، همانطور كه در بورس كالا و انرژي اين اختيارات به بورسها واگذار شده است. البته اين استانداردها بايد با دقت و ظرافت در طبقهبندي بازارها اعمال شود. در ادامه اين نشست، سجاد پاشاي اميري، سرپرست اداره تحليلهاي اقتصادي و ريسك بازار سرمايه نيز درباره كاركرد ريزساختارها در بورسهاي مختلف دنيا نكاتي را مطرح كرد. اميري با تاكيد بر اهميت ريزساختارها در اكوسيستم بازار سرمايه گفت: ريزساختارها نقش كليدي در بهبود كارايي بازار و تقويت مكانيزمهاي آن دارند. اعمال كنترلها و محدوديتهايي نظير مديريت دامنه نوسان و سفارشها ميتواند به كاهش هيجانات، بهبود شفافيت اطلاعات و ارتقاي عملكرد بازار منجر شود. او در عين حال تاكيد كرد: استفاده از ابزارهاي بيمهاي مانند بيمه سهام، ضمن افزايش نقدشوندگي، به كاهش ريسكهاي سيستماتيك كمك كرده و از آسيبپذيري صنعت جلوگيري ميكند. اميري با اشاره به تغييرات ساختاري در بازارهاي سرمايه بينالمللي، بر ضرورت بهرهگيري از فناوريهاي نوين تاكيد كرد و گفت: تغييرات ساختاري در اين بازارها پيامدهايي مانند تاخير در كشف قيمت و افزايش هزينههاي معاملاتي به دنبال دارد كه مديريت دقيق اين تغييرات ضروري است. او، همچنين به سازوكارهاي پيشگشايش و حراج پيوسته پرداخت و گفت: هدف اصلي اين سازوكارها، افزايش شفافيت و مديريت بهتر رفتار مشاركتكنندگان است. عواملي نظير كارمزدها، اطلاعات مظنه، شاخصهاي زماني و حجم مبنا بايد به دقت تنظيم شوند تا كارايي بازار حفظ شود. يكي ديگر از محورهاي اصلي اين نشست، بحث درباره ابزارهاي كنترل هيجانات در بازار بود. اميري در اين باره گفت: روشهايي مانند توقف خودكار كوتاهمدت يا توقف كامل بازار، كه در ساير بورسهاي دنيا نظير نزدك يا برزيل، استفاده ميشود، ميتواند با كاهش استرس و هيجانات بازار به تعادل بيشتر كمك كند. او به تفاوتهاي دامنه نوسان ايستا و پويا نيز اشاره كرد و توضيح داد: دامنه ايستا به قيمت پاياني محدود است، در حالي كه دامنه پويا با رسيدن قيمت به سطح جديد، وقفهاي ايجاد كرده و امكان كشف قيمت جديد را فراهم ميكند. اين روشها در بورسهايي مانند لندن، هنگكنگ و نيويورك با ويژگيهاي خاص خود اجرا ميشوند.