محدوديت دامنه نوسان؛ مرهمي موقت اما خطرناك!

بيدار بورس| هابيل خاوري، كارشناس بازار سرمايه در خصوص تاثير محدوديت دامنه نوسان معاملات بيان كرد: در پي حملات ديشب ايران به اسراييل شوراي عالي بورس تصميم گرفت دامنه نوسان معاملات را محدود كند. نوسان در كلاس‌هاي دارايي مختلف بازار سرمايه به ترتيب: 
سهام در بورس، فرابورس و بازار پايه: ۱درصد؛ اوراق درآمد ثابت از قبيل اخزا، مرابحه، مشاركت: ۵درصد؛ صندوق‌هاي سهامي، مختلط و اهرمي: ۲ درصد؛ صندوق‌هاي درآمد ثابت و كالا (طلا و زعفران): ۱۰درصد؛ گواهي‌هاي سپرده كالايي (سكه، زعفران و ...): ۵درصد و آپشن‌ها: بدون محدوديت رسيد.
كارشناس بازار سرمايه افزود: اما سوال مهمي كه از اعضاي شوراي عالي بورس، سازمان بورس و كميته پايش ريسك سازمان بورس بايد پرسيد اين است كه اين كاهش دامنه نوسان مرهمي موقت براي جلوگيري از ريزش است!! هرچند كه تقريبا كل بازار امروز منفي بود! مورد ديگر اينكه زمانيكه خروجي جلسه بالاترين ركن بازار سرمايه و تصميم نهايي شوراي عالي بورس اين نتيجه‌گيري باشد تكليف باقي زيرمجموعه‌ها مشخص است كه هيچ گونه برنامه‌اي براي مقابله با ريسك‌هاي مختلف بازار نداريم، ما نتوانستيم اثر يك نامه نرخ خوراك را رفع كنيم؛ چطور ميخواهيم اثر جنگ مستقيم را رفع كنيم؟ خاوري ادامه داد: سوال ديگري كه مطرح مي‌شود اين‌ است كه كم كردن دامنه نوسان قرار است چه حمايتي از بازار انجام دهد؟ ايا تغييري در روند معاملات انجام مي‌دهد؟ ايا باعث استقبال خريداران براي تعادل بازار مي‌شود، آن هم در اين شرايط نابسامان سياسي؟ شايد در نگاه اول اين كاهش دامنه كار خوبي باشد و بگوييم جلوي ضررهاي سنگين را مي‌گيرد؛ ولي به چه قيمتي؟
كارشناس بازار سرمايه در رابطه با روند روزهاي آتي بازار سرمايه گفت: از معاملات روز گذشته مشخص است كه در صورت عدم حمايت يكپارچه حقوقي‌ها و بازارگردان‌ها در روز‌هاي آينده از بازار شاهد كاهش شديدتر حجم و ارزش معاملات و هيجاني‌تر شدن بازار و سنگين‌تر شدن صف‌هاي فروش خواهيم بود. ضمنا اين كاهش دامنه نوسان اختلالاتي در معاملات فعالان حوزه آپشن ايجاد مي‌كند كه مي‌تواند تبعات سنگيني براي اين فعالين داشته باشد! وي در خاتمه اظهار كرد: بنظر مي‌رسد ساده‌ترين تصميم، محدوديت دامنه نوسان بوده است، اميدوارم كه به صورت موقت، براي خريد زمان بيشتر براي هماهنگ‌سازي نهادهاي حامي بازار سرمايه و ايجاد آرامش رواني در بازار باشد، اما اگر تصميم و استراتژي خاصي پشت اين تصميم شوراي عالي بورس نباشد، اوضاع را صرفا وخيم‌تر كرده ايم. بنظر بنده تمامي بازارها منتظر يك بازي پينگ پونگي هستند و منتظر واكنش طرف مقابل و همين موضوع كار را مقداري سخت مي‌كند. بهتر بود به جاي محدوديت دامنه نوسان، بورس موقتا تعطيل مي‌شد و در چند روز تعطيلي بازار سرمايه، هم از ابهام شرايط كاسته مي‌شد و هم جلساتي با نهادهاي حمايتي بازار و حقوقي‌ها برگزار مي‌گرديد تا بعد از بازگشايي، با يك حمايت قاطعانه از بازار سرمايه اعتماد سرمايه‌گذاران تقويت شود. محدوديت دامنه نوسان معاملات براي مدت كوتاه نشان داد بازار سرمايه اولويت هيچ نهادي نيست و سياست‌گذاران و متوليان بازار سرمايه برنامه مشخصي براي حمايت از اين بازار ندارند.