گلوگاه شاخص کل

سیدمحمود حسینی

شاخص که آخرین ریزش‌های خود را در اوایل بهمن ماه سال گذشته انجام داد و از حدود یک میلیون و ۲۰۰ هزار واحد شروع به برگشت کرد، سه‌شنبه با ریزش ۳۳ هزار واحدی باز دوباره ترس را بر بازار حاکم کرد و ذهن بسیاری از سهامداران را به خود مشغول کرد.  هر چند به نظر می‌رسد میان حرکت شاخص و حرکت نمادها همخوانی وجود ندارد و آن طور که در این مدت شاخص بهبود می‌یافت از زیان سهامداران کم نشد اما این حرکت بارقه‌ای از امید را در بازار روشن کرده بود اما ریزش سه‌شنبه و رشد اندک چهارشنبه ۲۴ فروردین، شرایط را به گونه‌ای دیگر رقم زد به ‌طوری که خروج پول‌های حقیقی دوباره شتاب گرفت.  اگر نگاهی دقیق‌تر به شاخص داشته باشیم، پس از رشد در هفته اول بهمن ماه ۱۴۰۰ در شانزدهم همان ماه با یک ریزش ۲۱ هزار واحدی وارد مرحله سکون شد و در همان حوالی ۱۲۸۰ هزار واحد نوسان اندکی داشت. در آن برهه توانست برخطر ریزش مجدد غلبه کند و به رشد خود ادامه بدهد.  ریزش سه‌شنبه ۲۳ فروردین از چند جنبه قابل توجه است. اول اینکه این میزان ریزش و با آن قدرت در طی چند ماه اخیر بی‌سابقه بوده است. البته اگر نگاهی به چند کندل گذشته داشته باشیم، آخرین کندل دوجی بوده که خبر از یک بلاتکلیفی در بازار دارد. همچنین نوسان چند روز قبل‌تر نیز این موضوع را تایید می‌کند. می‌توان گفت که این ریزش حاصل چندین روز بدبینی به ادامه رشد و همچنین بلاتکلیفی است.  با نگاه به گذشته نمودار شاخص، اطلاعات ارزشمند دیگری هم به دست می‌آید. شاخص در اولین رشد خود توانسته بود رقم یک میلیون ۵۰۰ هزار را با قدرت رد کند اما در بقیه موارد این عدد به عنوان یک مانع مستحکم عمل کرده است. اولین برخورد شاخص با این عدد بعد از رشد تاریخی خود در مهرماه سال ۹۹ بود. هر چند در آن زمان قدرت ریزش بسیار بالا بود ولی این مقاومت توانسته بود حدود یک ماه به شاخص اجازه عبور ندهد و شاخص بالای یک و نیم میلیون واحد نوسان کند. هر چند نهایتا این مقاومت شکست و بازار به نزول خود ادامه داد.   دومین برخورد، در آذرماه همان سال بود که اولین خیز شاخص برای رشد را ناکام گذاشت. شاخص با برخورد به این مقاومت سنگین به کمترین مقدار خود بعد از سقف ۲ میلیونی سقوط و کف حدود یک میلیونی را ثبت کرد. برخورد دوم ۹ ماه بعد یعنی در شهریور ۱۴۰۰ اتفاق افتاد که این ‌بار نیز شاخص نتوانست از سد این مقاومت عبور کند و این نقطه جایگاه خود را به عنوان یک نقطه چرخش قدرتمند تثبیت کرد.  حال که شاخص چندین بار توسط این مقاومت به ‌شدت پس زده شده بود، به نظر می‌رسید که با نزدیک شدن به آن دوباره ترس آن را فرا بگیرد و توان مقابله مجدد با آن را نداشته باشد. با اینکه هیچ مقاومتی در طول تاریخ بازارهای مالی وجود ندارد که  تا ابد نشکسته باشد، نهایتا این مقاومت نیز به سرنوشت آنها دچار خواهد شد و خواهد شکست؛ اما نکته مهم برای بسیاری از سهامداران زمان آن است. سهامدارانی که روزهای سخت و طاقت‌فرسایی را پشت سر گذاشته‌اند. 

لازم است بدانیم که یک قیمت قبل از یک مقاومت قوی عقب‌نشینی کند، فی‌نفسه موضوع بدی یا خوبی نیست. زیرا در بسیاری موارد قیمت در یک عقب‌نشینی تاکتیکی از یک مقاومت و فاصله گرفتن از آن توان لازم را برای عبور از مقاومت جمع می‌کند. با توجه به نوع حرکت و توان حرکتی شاخص (momentum) چند روز اخیر، شاخص امکان عبور از این مقاومت را نداشت و شاید بتواند با این عقب‌نشینی فرصت و توان لازم را برای عبور از سد یک میلیون ۵۰۰هزار فراهم کند.  از طرفی این موضوع که شاخص توانسته است خط روند نزولی را پشت سر بگذارد و خود را بالای این خط روند برساند هر چند با قدرت نبوده است، وقوع سناریوی بالا را محتمل‌تر می‌کند. اما نکته این است که ممکن است شاخص برای تجمیع قوا تا حدود عدد ۱۲۵۰ هزار واحد نزول کند و با برخورد مجدد به خط روند (Pull back) انرژی و شتاب لازم را برای شکستن مقاومت پیش روی خود کسب کند.  ناگفته نماند که حرکت مثبت اما اندک و ضعیف روز چهارشنبه لازم کرد که هفته آینده را منتظر حرکت بعدی بازار باشیم تا بهتر مسیر بعدی آن را درک کنیم.