گروه بورس|
روز گذشته شاخص بورس تهران در حالی از سطح یک میلیون و 736 هزار و 402 واحد گذشت که به گفته بسیاری از کارشناسان بر اساس آنچه که هم اکنون در این بازار می‌گذرد و چشم‌انداز تحلیلی شرکت‌ها، قیمت بسیاری از نمادها در این بازار از سطح معقول تحلیلی بالاتر است.
با این حال رخوت بازارهای موازی در کنار کند بودن سرعت رشد قیمت‌ها در این بازارها سبب شد تا همچنان در شرایط رکود اقتصادی ناشی از تحریم و شیوع کرونا، نقدینگی سرگردان به سمت بازار سهام رهنمون شود. به موجب این وضعیت شرایطی پدید آمده که اغلب سرمایه‌گذاران در فرابورس و بورس بدون توجه به مولفه‌های بنیادی و پیش‌نیازهای تحلیلی، ورود پرقدرت نقدینگی را به عنوان تنها دلیل برای رشد هرچه بیشتر قیمت‌ها در نظر می‌گیرند. عواملی از این دست بود که در روز گذشته باعث شد تا ارزش بورس تهران به تنهایی به ۶ هزار و ۵۰۹ هزار و ۲۵۶ میلیارد تومان برسد. این در حالی است که رشد قیمت‌ها در فرابورس نیز شرایطی مشابه بورس را رقم زده و موجب شده تا در کمتر از یک ماه گذشته ارزش بازار یادشده با احتساب بهای تمامی دارایی‌های موجود در بازار اول، دوم و بازار پایه به هزار و ۷۷۴ هزار و ۷۴۰ میلیارد تومان بالغ شود. این در حالی است که مجموع ارزش بازارهای اول و دوم هم اکنون هزار و ۱۶۲ هزار و ۸۲۰ میلیارد تومان است.بر این اساس مجموع ارزش بورس و فرابورس در پایان معاملات روز گذشته به ۸ هزار و ۲۸۳ هزار و ۹۹۶ میلیارد تومان رسیده است. با توجه به آنکه قیمت دلار امریکا در بازار آزاد هم اکنون ۲۱ هزار و ۶۰۰ تومان است، بنابراین ارزش دلاری بازار سهام در پایان روز معاملاتی قبل، جمعا ۳۸۳ میلیارد و ۵۱۸ میلیون دلار بوده است.آن طور که به نظر می‌رسد چشم‌انداز تورمی اقتصاد کشور که به انتظارات منفی افراد در آینده دامن زده است و در کنار حمایت‌های بی‌سابقه دولت از بازار سرمایه شرایطی را پدید آورده تا این بازار برخلاف آنچه که بسیاری نسبت به آن هشدار می‌دهند حداقل در هفته‌های آینده مسیری هموار را برای رشد پیشرو داشته باشد. این عامل در کنار اثر روانی افزایش قیمت ارز که در حال حاضر تاثیر چندانی بر رشد قیمت‌ها در بازار سرمایه ندارد، سبب شده تا اغلب مردم باتوجه به سابقه تاریخی قیمت‌ها و اثر پذیری آن ازعامل دلار همچنان پس از بیش از دو سال بر تداوم رشد قیمت‌ها خوشبین باشند. این در حالی است که پی بهای فوروارد بازار سرمایه که حکایت از نسبت قیمت به درآمد تحلیلی میانگین سهام برای سال مالی پیش رو دارد از از ۱۹ واحد نیز فراتر رفته است. به بیانی ساده اگر مجموع تحلیل‌های موجود در بازار درست باشد هم اکنون به‌طور میانگین خریداران سهام به ازای هر ۱۹ تومانی که صرف خرید دارایی‌های موجود در بازار می‌کنند، در فصل مجامع بعدی تنها یک تومان سود دریافت خواهند کرد. این در حالی است که نسبت یاد شده برای سپرده گذاری در حساب‌های بانکی هم اکنون به ازای ۶.۷ تومان سپرده گذاری حدود یک تومان است.یک کارشناس بازار سرمایه از آغاز موج جدید صعود شاخص بورس خبر داد و گفت: در چند روز گذشته اصلاح در قالب اصلاح زمانی و دست به دست شدن سهام اتفاق افتاده که این موضوع باعث شده تا بازار خود را آماده موج بعدی صعود شاخص بورس کند.نوید قدوسی در گفت‌وگو با ایرنا به علت اصلی رشد این روزهای بورس اشاره کرد و افزود: علت اصلی این موضوع وضعیت پولی اقتصاد کلان و افزایش رشد نقدینگی در کشور است و مهم‌تر از آن روندی است که نشان می‌دهد در حالا تبدیل شدن فرآیند شبه پول به پول هستیم. وی ادامه داد: با توجه به بالا بودن انتظارات تورمی و پایین بودن نرخ سود سپرده‌ها انگیزه در اقتصاد کشور برای نگهداری سپرده‌های مدت‌دار کاهش پیدا کرده و در نتیجه روند قوی برای تبدیل شدن شبه پول به پول اتفاق افتاده که این موضوع تاثیر خود را به شکل‌های مختلف در کشور گذاشته است. به گفته قدوسی، رشد عجیب حدود ١٠ درصدی قیمت دلار که تقریبا در سه روز کاری گذشته رخ داد اکنون در حال رقابت با بورس است که روزانه بیش از دو درصد رشد را تجربه می‌کند.به گفته این کارشناس بازار سرمایه، روند اتفاقاتی که در وضعیت پولی کشور در حال رخ دادن است اثر خود را در بازارهایی مانند بازار طلا، ارز و سکه می‌گذارد و به مرور شاهد تاثیرگذاری آن بر بازار مسکن هم خواهیم بود.
اصلاح شاخص بورس به پایان رسید
وی خاطرنشان کرد: برخی علت روند صعودی اخیر شاخص بورس در این بازار را رشد پرشتاب نرخ ارز می‌دانند که از طرفی باعث رشد سودآوری شرکت‌ها و از طرف دیگر منجر به افزایش ارزش جایگزینی شرکت‌ها می‌شود اما باید گفت چیزی که در اقتصاد کلان در حوزه پولی در حال رخ دادن است می‌تواند به عنوان اصلی‌ترین عامل در رشد اخیر شاخص بورس و نرخ دلار تلقی شود.به گفته قدوسی، روند بورس در بازار روز گذشته نشانگر ادامه روند صعودی شاخص بورس برای بازار بود.این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در نخستین روز هفته جاری، ارزش معاملات خرد رکورد زد و به بیش از ۲۸ هزار میلیارد تومان رسید، افزود: در چند روز اخیر که بازاری پرحجم و پر معامله را پشت سر گذاشتیم، فرآیند دست به دست شدن سهام اتفاق افتاد به همین دلیل اکنون در چنین شرایطی انتظارات تورمی و قدرت بالای تقاضا اجازه اصلاح شدید به بازار را نمی‌دهد.این کارشناس بازار سرمایه با بیان اینکه در بازار از هفته گذشته تا دیروز نزدیک به ۱۵ درصد اصلاح در شرکت‌های کوچک اتفاق افتاد، اظهار داشت: در سهام شرکت‌های کوچک اصلاح قیمتی اتفاق افتاد، اما سهام شرکت‌های دلاری محور که نقدینگی عمده جامعه را به خود اختصاص می‌دهند، فرصت چندانی برای اصلاح قیمتی پیدا نکردند. وی خاطرنشان کرد: سهام شرکت‌های بزرگ به محض اینکه خواستند وارد فاز اصلاحی شوند بازار به چشم یک فرصت خرید به آنها نگاه کرد و به سرعت سهام در حجم بالا خریداری شدند، بنابراین تقاضای بالا اجازه اصلاح قیمتی شدید به این سهام را نداد.
اصلاح بازار قابل پیش‌بینی نیست
قدوسی با تاکید بر اینکه در مورد اصلاح بازار نمی‌توان چندان به‌طور دقیق اظهارنظر کرد، گفت: به نظر می‌رسد در چند روز اخیر با توجه به دست به دست شدن سهام اصلاح شاخص بورس انجام شده و اکنون خطری در این زمینه بازار را تهدید نمی‌کند.
این کارشناس بازار سرمایه به علت اینکه شاخص بورس در کانال یک میلیون و ۵۰۰ هزار واحد اصلاح شدیدی را تجربه نکرد اشاره کرد و افزود: کانال یک میلیون واحد که شاخص بورس تا مدت‌ها وارد فاز اصلاحی شد ناشی از نرخ دلار بود و اکنون قیمت دلار با آن زمان قابل مقایسه نیست. وی افزود: اگر دلار نرخ دلار به قیمت ۱۸ هزار تومان باز می‌گشت بازار با توجه به مقاومتی که روی کانال یک میلیون و ٥٠٠ هزار واحد داشت اصلاح شدید را تجربه می‌کرد و عمده سهم‌ها افت حدود ۲۰ درصدی را داشتند اما به دلیل همرمانی ورود شاخص بورس به کانال ١.٥ میلیون واحد و افزایش قیمت دلار، بازار اجازه چنین اصلاحی را مانند کانال یک میلیون واحد پیدا نکرد.
حمایت دولت از بورس
قدوسی به حمایت دولت از بورس تاکید کرد و افزود: حمایت دولت در رشد این روزهای بازار بسیار تاثیرگذار بود، در این زمینه با حمایت‌های لفظی زمینه اطمینان‌دهی به بازار را فراهم و فضای روانی بازار را تقویت می‌کند، در کنار این موضوع برخی از حمایت‌های واقعی مانند کاهش نرخ مالیات می‌تواند در افزایش سودآوری شرکت‌ها تاثیرگذار باشد.
این کارشناس بازار سرمایه اظهار داشت: اکنون اتفاقی معاملات بورس را تهدید نمی‌کند و می‌توان روند بازار را فعلا صعودی دانست اما گاهی ممکن است اتفاقی غیرقابل پیش‌بینی رخ دهد که به‌شدت بازار را تحت تاثیر قرار دهد به همین دلیل نمی‌توان اظهارنظر قاطعی را در این زمینه ارایه داد.
