تأثیر رفع تحریم‌ها بر افزایش P به E بازار سرمایه
نوید خاندوزی، کارشناس بازارسرمایه با اشاره به تأثیر رفع تحریم‌ها بر بازار سرمایه گفت: تحلیل و رویکرد فعالان بازار سرمایه از موضوعات بیشتر بدبینانه است و در حال حاضر بیشتر به اثر منفی کاهش نرخ ارز در سودآوری شرکت‌ها بسنده شده است؛ در حالی که به این تحلیل دو ایراد عمده وارد است. خاندوزی ادامه داد: نخست اینکه، مبنای محاسبه ارز شرکت‌ها براساس دلار نیمایی است و بعید به نظر می‌رسد با توجه به بودجه ۱۴۰۱، تغییرات عجیب و غریبی در نرخ ارز نیمایی رخ دهد. نکته دوم، کاهش یا رفع تحریم‌ها اگر به شکل واقعی رخ دهد، اثرات مفیدی در اقتصاد کشور دارد. بخش مهمی از اینها، اثراتی است که به‌طور مستقیم به شرکت‌ها و موضوعاتی همچون کاهش هزینه‌های حمل و بیمه شرکت‌ها، تخفیف‌هایی که شرکت‌ها به دلیل تحریم‌ها به واسطه‌ها پرداخت می‌کردند و افزایش مقدار فروش آنها باز می‌گردد. بنابراین، جمیع این موضوعات اثر کاهش نرخ ارز را جبران می‌کند. او با اشاره به کسری بودجه دولت و اثر آن در بودجه ۱۴۰۱ تصریح کرد: اکنون با دولت بی‌پولی مواجه هستیم که برای رفع کسری بودجه خود دست به اقداماتی زده که در مواردی منطقی نبوده است. به نظر می‌رسد رفع تحریم‌ها و کاهش فشار بر دولت به رفتار منطقی دولت و بهبود روابط دولت با شرکت‌ها می‌انجامد و در نتیجه، اموری همچون کاهش چاپ اوراق، فشار کمتری به شرکت‌های دولتی یا شبه‌دولتی و بازار وارد می‌کند به گفته این کارشناس ارشد بازار سرمایه، اگرچه در کوتاه‌مدت اثر روانی به دلیل کاهش نرخ ارز متوجه بازار باشد، اما با درنظر گرفتن موضوعات مطرح شده، در میان‌مدت و بلندمدت رفع تحریم‌ها به نفع بازار سرمایه به‌طور خاص و اقتصاد کشور به‌طور عام خواهد بود. او با اشاره به اینکه رفع تحریم‌ها بر چه صنایعی تأثیر ملموس‌تری خواهد گذاشت، اذعان کرد: رفع کامل یا بخشی از تحریم‌ها، اثرگذاری جمعی بر کل بازار و صنایع دارد؛ زیرا رشد اقتصادی را تقویت می‌کند. از بُعد روانی، صنایع بانکی و خودرویی تأثیرپذیرتر خواهند بود. اما از بُعد عملیاتی، گروه‌های پتروشیمی، فلزات و فولاد و حتی حمل و نقل از این موضوع نفع خواهند برد. مدیر سرمایه‌گذاری بیمه کوثر با اشاره به اثر رفع تحریم‌ها در میان‌مدت، خاطرنشان کرد: از آنجا که سرمایه‌گذاری بیشتری در بازار به تبع رفع تحریم‌ها در بازار انجام خواهد شد، کل بازار از این موضوع منتفع می‌شود. خاندوزی خاطرنشان کرد: توافقات و کاهش نرخ ارز منجر به کاهش تورم می‌شود، در نتیجه در پی کاهش تورم، نرخ سود به عنوان یک بازار رقیب بدون ریسک کاهش پیدا می‌کند که همین امر، افزایشP به E بازار را در پی خواهد داشت و این موضوعی است که از نگاه فعالان بازار سرمایه و محاسبات آنها مغفول مانده است.
مزایای واگذاری املاک شهرداری در بورس کالا
محمد باقری کارشناس بازار سرمایه معتقد است که با عرضه املاک نهادهای مختلف از جمله شهرداری‌ها در بورس کالا، رویه قیمت‌گذاری‌های غیرکارشناسی پایان می‌یابد و همه شهروندان می‌توانند در عرضه‌های املاک شهرداری حضور یابند و از سوی دیگر به دلیل کشف منصفانه قیمت‌ها، هم خریدار و هم فروشنده از شرکت در حراج املاک در بورس کالا رضایت خواهند داشت. باقری اظهار داشت: اینکه در مزایده‌های سنتی، درجه شفافیت در حد معقولی نیست و به نوعی امکان هر نوع اشتباه عمد یا غیرعمدی نیز در این رویه‌های دستی وجود داشته باشد، امری غیر قابل انکار است اما امروز شاهد هستیم که شهرداری تهران برای فروش املاکش در بستر شفاف و شیشه‌ای بورس کالا پیشقدم شده که این دست اقدامات برای مقابله با رانت و فساد باید در اقتصاد کشور مورد تشویق قرار گیرد. این کارشناس بازار سرمایه افزود: در روال گذشته، مزایده املاک شهرداری‌ها به شیوه‌هایی غیرشفاف واگذار می‌شد و امکان اطلاع‌رسانی گسترده و حضور برابر همه متقاضیان وجود نداشت؛ این بدان معناست که واگذاری املاک نهادهای مختلف به روش‌های سنتی در برخی اوقات، حتی بدون انجام تشریفات قانونی و با قیمت‌هایی غیرکارشناسی واگذار شده که خوشبختانه این رویه غلط در حال اصلاح است. باقری با اشاره به اینکه ناکارآمدی که از ناحیه واگذاری املاک در گذشته رُخ داده، تصمیم عرضه املاک در بستری شفاف را جدی‌تر کرد، اظهار کرد: همین مساله باعث شد شهرداری تهران اعلام کند املاک خود را در بورس کالا عرضه می‌کند تا همه فرآیندهای معاملاتی شفاف شود. به گفته این کارشناس بازار سرمایه با عرضه املاک در بورس کالا، توان تقاضا بهبود می‌یابد و امکان حضور بیشتر متقاضیان در این بازار فراهم می‌شود. باقری یکی از مزیت‌های عرضه املاک شهرداری در بورس کالا را اطمینان از انتقال قطعی دانست و می‌گوید: در بورس کالا فروش و واگذاری املاک به صورت قطعی انجام می‌شود و با شفاف شدن معاملات، اطلاع‌رسانی بهتر و امکان بازاریابی از سوی کارگزاران بازار سرمایه به مرور استقبال خوبی از عرضه املاک به وجود خواهد آمد. وی همچنین عنوان می‌کند: فروش املاک شهرداری قبلاً با قیمت‌های غیرکارشناسی و به طرق مختلفی انجام می‌شد که در این مزایده‌ها، حقوق شهرداری و شهروندان پایمال می‌شد. در این طیف از واگذاری‌ها، افراد یا نهادها به عنوان طلبکار از شهرداری، املاکی را به عنوان تسویه بدهی در اختیار می‌گرفتند که ارزش آن املاک بیشتر از میزان طلب آنها بود و به این ترتیب با شفاف‌سازی این رویه‌ها، به کلیت اقتصاد و شهرداری و شهروندان کمک می‌شود. این کارشناس بازار سرمایه در پایان تاکید می‌کند: با عرضه املاک در بورس کالا، رانت‌های ناشی از قیمت‌های غیرکارشناسی پایان می‌یابد و قیمت‌ها متناسب با ارزش واقعی مِلک، تعیین خواهد شد. در بورس کالا همچنین قیمت‌های کشف شده به همراه سایر اطلاعات معامله و ملک به صورت کامل ثبت می‌شود.
