بورس چشم انتظار کاهش نرخ بهره بدون ریسک بازار پول
سنا| مصطفی صفاری، کارشناس بازارسرمایه با بیان اینکه بازار سرمایه و بازار پول هر دو رقیب یکدیگر هستند و نرخ بهره تعیین‌کننده است که پس‌انداز روانه بانک شود یا در بازار سرمایه مورد استفاده قرار گیرد گفت: در این مدت نرخ بهره در بازار پول به‌شدت افزایش یافته است. نرخ بهره بانکی از ۱۵ درصد به ۲۲ درصد و نرخ اوراق منتشر شده از سوی دولت که توسط خود یا پیمانکاران در بازار توزیع می‌شود به ۲۵ درصد رسیده است. صفاری با اشاره به اینکه بازار سرمایه در کشور ما ریسک پذیر است و مسائل مربوط به بودجه هم بر آن تاثیرگذار است، عنوان کرد: سیاست‌های غلط، بازار سرمایه را به سمت فروش اوراق دولتی برای تامین کسری بودجه سوق می‌دهد. بنابراین، باید به سمت تدوین برنامه‌های درست و منطقی به منظور رونق و رشد بازار سرمایه حرکت کرد. وی با بیان اینکه ده فرمانی که در ستاد هماهنگی اقتصادی دولت تصویب شده در صورت اجرا می‌تواند باعث بهبود بازار شود، اضافه کرد: متاسفانه در بدنه دولت افرادی موافق اجرا شدن این ده بند نیستند اما موضوع افزایش درآمد شرکت‌های بورسی با کاهش نرخ بهره بدون ریسک بعد از خروج بودجه از مجلس، از اهیمت چندانی برای فعالان بازار برخوردار است. وی افزود: از دید اقتصادی، اگر نرخ بهره بدون ریسک به زیر ۲۰ درصد کاهش یابد، اتفاق خوبی است در غیر این صورت با مشکلات زیادی در جذب منابع در بخش واقعی اقتصاد و تولید مواجه خواهیم شد.این اقتصاددان در مورد بورس گفت: بورس دماسنج اقتصاد یک کشور است اما در اقتصاد شاخص دیگری هم وجود دارد که بیانگر اوضاع و احوال اقتصاد است. بورس یکی از حساس‌ترین شاخص‌های اقتصادی در تمام دنیا و نشان‌دهنده تحولات سیاسی و اقتصادی است که در جامعه رخ می‌دهد.صفاری خاطرنشان کرد: متاسفانه ۸۰ درصد از تحولات بازار سرمایه ناشی از عوامل بیرونی بازار چون تحولات اقتصادی، بودجه، نرخ بهره، تحولات سیاسی، تحولات پس از برجام، نرخ ارز در بودجه و حتی تحولات قضایی است که بر بازار تاثیرگذار هستند و با وجود این عوامل خارجی نمی‌توان انتظار آرامش و پایداری صد در صدی از بازار سرمایه داشت.
مذاکرات نتیجه‌بخش روی بورس تاثیری دارد؟
علی اسلامی بیدگلی، عضو هیات‌مدیره آرمان آتی با اشاره به اثرات رفع تحریم‌ها بر بازار سرمایه گفت: موضوع تحریم‌ها برای مدت طولانی به عنوان یک ریسک سیستماتیک جدی، سایه سنگینی بر بازار سرمایه داشته و بدیهی است با بهبود شرایط سیاسی کشور و لغو برخی از تحریم‌ها، ریسک سیستماتیک قابل‌توجه از بازار حذف خواهد شد و بنابراین انتظار جدی می‌رود تا P بر E بازار نیز افزایش یابد و صرف ریسکی که سرمایه‌گذاران به سرمایه‌گذاری به بازار سرمایه می‌دهند نیز کاهش یابد.اسلامی بیدگلی ادامه داد: احتمالا کاهش قیمت ارز در پی لغو برخی تحریم‌ها وجود دارد و شاید برخی از فعالان بازار سرمایه با تکیه به این تک مولفه تصمیم به خروج از بازار بگیرند. در حالی که این افراد توجه داشته باشند که این اتفاق بهای تمام شده تولید بنگاه‌ها را به میزان قابل‌توجهی کاهش می‌دهد.به گفته این کارشناس بازار سرمایه، در حال حاضر بنگاه‌های کشور هزینه‌های قابل‌توجهی را به دلیل انتقال تکنولوژی و نقل و انتقال وجوه ناشی از صادرات و تأمین مواد اولیه خود پرداخت می‌کنند. درحالی که رفع این محدودیت‌ها به کاهش بهای تمام شده می‌انجامد. بی‌تردید با ورود تکنولوژی جدید و رفع برخی از محدودیت‌ها برای دسترسی به منابع مالی و مواد اولیه بیشتر، مقدار فروش بنگاه‌ها افزایش می‌یابد. بنابراین، وضعیت بازار سرمایه احتمالا از نظر پیش‌بینی‌پذیری، پایداری درآمد و افزایش بلندمدت درآمد با یک نرخ رشد معقول بهتر خواهد شد.او با اشاره به اینکه رفع بخشی از تحریم‌ها بر چه صنایعی اثرپذیری بیشتری خواهد داشت، ابراز کرد: حوزه‌هایی که از فروش‌های صادراتی برخوردارند، همچون گروه‌های پتروشیمی، معدنی، کانه‌های فلزی و غیرفلزی، از آنجا که در حال حاضر دچار محدودیت‌های صادراتی هستند، طبیعی است این محدودیت‌ها در پی رسیدن به توافقات کمتر خواهند شد.عضو هیات‌مدیره آرمان آتی افزود: محدودیت‌های دسترسی به برخی مواد اولیه نظیر کاتالیست‌ها در حوزه پتروشیمی سبب شده برخی از بنگاه‌های پتروشیمی نتوانند با تمام ظرفیت کار کنند؛ رفع این محدودیت نیز افزون به افزایش دسترسی‌ها به مواد اولیه به افزایش مقداری فروش به کاهش بهای تمام شده به ویژه در حوزه هزینه‌های غیرمستقیم ناشی از نقل و انتقال وجوه نیز می‌انجامد.او با اشاره به اثرگذاری موضوع یادشده بر حوزه بانک و بیمه، تصریح کرد: طبیعی است با بزرگ‌تر شدن حجم اقتصاد، حجم مبادلات نیز افزایش می‌یابد و برخی از مبادلات نیز مبادلات بین‌المللی هستند. در این حوزه همه بنگاه‌ها نیاز به اعتبارات اسنادی و مانند آن دارند. بنابراین، در حوزه پولی و بانکی نیز رشد قابل ملاحظه خواهد بود. همچنین در صنعت خودروسازی، دسترسی بیشتر به مواد اولیه و منابع تأمین‌کننده ملاحظه خواهد شد که کاهش بهای تمام شده را در پی دارد.اسلامی بیدگلی با بیان اینکه در پی دستیابی به توافقات، نرخ ارز نیز کاهش می‌یابد، تأکید کرد: در این شرایط سرمایه‌گذاران نباید هیجان‌زده تصمیم‌گیری و سرمایه‌گذاری کنند. به‌طور کلی، کاهش نرخ ارز اگرچه به لحاظ مبلغی بر فروش برخی بنگاه‌ها تأثیرگذار است، اما بهبود شرایط که احتمالا منجر به کاهش بهای تمام شده و افزایش مقداری فروش بنگاه‌ها می‌شود، یک برآیند مثبت است که در بلندمدت به نفع سهامداران می‌شود.عضو هیات‌مدیره آرمان آتی با اشاره به اینکه مذاکرات بر افزایش درآمدهای نفتی دولت تأثیرگذار است، گفت: افزایش درآمدهای نفتی دولت، کاهش فروش اوراق از سوی دولت و نیز کاهش نرخ بهره را در پی دارد.
