اقتصاد کلان وضعیت خوبی ندارد

احمد  اشتیاقی

اکثر نمادهای بازار در هفته گذشته از محل سود انباشته، سودهای خوبی را بین سهامداران تقسیم کردند و پیش‌بینی می‌شود بازگشایی آنها نیز در محدوده‌های مثبت انجام شود. بازگشایی مثبت این نمادها، به مثبت شدن شاخص کل کمک می‌کند. افزایش مجدد قیمت کامودیتی‌ها، بحث‌های مرتبط با حجم نقدینگی، انتظارات تورمی، افزایش مجدد نرخ دلار و ابهام در آینده مذاکرات برجام؛ عواملی است که می‌تواند مجدداً پول‌های پارک شده در صندوق‌های درآمد ثابت را وارد بازار کند. ورود این نقدینگی به بورس، عامل دیگری است که می‌تواند روند بازار سرمایه را مثبت نگه دارد. پس از رشد شاخص کل از حوالی یک‌میلیون و ۵۰ واحد تا یک‌میلیون و ۳۰۰ هزار واحد، برخی از سهامداران اقدام به سیو سود کردند تا با بررسی گزارش‌های سه‌ماهه، پرتفوی خود را مدیریت کنند. این گزارش‌ها هم مطابق انتظار، گزارش‌های خوبی بودند. همه این عوامل دست‌به دست هم داده و می‌توانند رشد جدیدی را برای بازار سرمایه رقم بزنند. امیدوارم بازار در روزهای آینده به روند افزایشی خود ادامه بدهد. البته دیگر افزایش «شارپ» نداریم و این افزایش، آهسته و پیوسته خواهد بود که می‌تواند افزایش تقاضا را متوجه همه گروه‌های بازار کند. نگه‌داشتن پول نقد در این مقطع به صلاح نیست و افراد می‌توانند اقدام به خرید سهام کنند که همین موضوع هم افزایش تقاضا و کاهش فشار فروش را در پی خواهد داشت. به نظر من، بازار کفِ یک‌میلیون و ۳۰۰ هزار واحد را از دست نخواهد داد و همانند تیرماه، در مردادماه نیز یک رشد تدریجی را رقم می‌زند. در حال حاضر همه منتظر معرفی کابینه آقای رییسی هستند تا نوع نگاه وزرای مرتبط با بورس را بدانند. نوع نگرش وزرای وزارتخانه‌های مرتبط با بورس، می‌تواند برای سهامداران کمک‌کننده باشد. اقتصاد کلانِ ایران متأسفانه وضعیت خوبی ندارد. انتظارات تورمی بالاست و کاهش نرخ دلار به کمتر از ۲۲ هزار تومان، بعید به نظر می‌رسد. همچنین نرخ سود بانکی نیز بر اساس نظر آقای رییسی، افزایشی نخواهد بود. سود تقسیمی‌ها سال ۹۹ مناسب بود و از طرفی گزارش‌های سه‌ماهه‌ای که منتشرشده نیز بسیار خوب بود که نشان می‌دهد وضعیت سوددهی شرکت‌ها نسبت به سال ۹۹ افزایشی بوده است.  اگر برای کسری بودجه راهکاری در نظر گرفته نشود ممکن است موجب افزایش نقدینگی شود درنتیجه انتظار تورمی بیشتر می‌شود و بر این اساس افرادی که نقدینگی خود را در صندوق‌های ثابت قرار داده بودند به این نتیجه رسیدند که در شرایط فعلی به بازار ورود و خرید کنند. تا زمانی که P/E بازار در ۱۴۰۰ زیر عدد ۶ در حال معامله شدن است قیمت‌ها ارزنده است البته به‌تدریج این عدد باید تا ۸ نیز افزایش یابد. چشم‌انداز سرمایه‌گذاری یک‌ساله در بورس با رشد ۴۰ درصدی همراه است که نسبت به بازار‌های موازی جذاب‌تر است بنابراین نباید برای بازار انتظار رشد شارپی داشت.