رسول رحیم نیا
مهم‌ترین نکته در عرضه‌های اولیه که توسط دولت و نهادهای ذیربط صورت می‌گیرد زمان عرضه است و این بدان معناست که زمان عرضه می‌تواند باعث رونق هرچه بیشتر سهم شود. اینکه دولت سهام خود را در مجموعه بانک‌ها، پالایشگاهی‌ها و.. در بازار عرضه می‌کند تاثیر بنیادی و عملیاتی خاصی نمی‌تواند بر روی سودآوری و سهام شرکت‌ها داشته باشد و تنها دولت بخشی از سهام خود را به فروش می‌رساند و به تامین مالی می‌رسد. این موضوع که بازار در زمان عرضه دارا یکم، یکپارچه سبزپوش شد تنها به این خاطر بود که این عرضه را یک نوع حمایت از خود می‌دانست اما در زمان عرضه سهام پالایشگاهی این مورد منفی شد و در زمان این عرضه دولت حمایت مطلوب و خاصی را انجام نداد. زمان عرضه در بازار بسیار مهم است زیرا گاهی زمان عرضه‌ها نادرست است و باعث می‌شود از آن سهم استقبالی نشود. مسوولان و دولت باید قبل از هرگونه عرضه‌ای به فکر باشند و قبل از هرگونه عرضه بازار را کنترل کنند. نکته دوم نحوه تاثیرگذاری آن بر روی بازار است. طبیعتا عرضه این صندوق‌ها در بازار با نقدینگی و رکود عمده باعث می‌شود که سینگال منفی برای بازار محسوب شود. زمانی عرضه این صندوق‌های در بازار موفقیت‌آمیز خواهد بود که بتوانند منابع قابل توجهی کسب کنند و بازار هم روند مثبتی داشته باشد در شرایطی که بازار منفی باشد جذب منابع برای این صندوق‌ها همانند پالایشی‌ها با مشکل مواجه خواهد شد. این روزها ارز روند افزایشی به خود گرفته است و هر بار که نرخ دلار در بازار افزایش یافته با یک روند تاخیری روی بازار سرمایه نیز تاثیرگذار بوده است. نکته وجود داشته در دوره‌های گذشته این بود که دلار بسیار بیشتر از نرخ دلار رشد کرده بود و نیازمند اصلاح بود اما؛ امروزه با این قیمت دلار شاخص باید روند افزایشی به خود گیرد و این افزایش شاخص را نمی‌توان حباب دانست چراکه همراه با افزایش نرخ دلار، نرخ بازار صعود کرده است. چند روز گذشته امریکا تحریم‌های جدیدی علیه بانک‌های ایرانی وضع کرد اما؛ در اصل این تحریم هیچ اثری بر روی بازار ندارد. در واقع ما مبادلاتی با بازارهای خارجی نداشتیم و این تحریم‌ها تنها مبادلات ثانویه ما را کمی دچار مشکل کرده است اما؛ در کل این تحریم‌ها روی اقتصاد و علی الخصوص بورس تاثیری ندارد و بازارسهام همان روند خود را پیش گرفته است. با افزایش قیمت دلار و آگاه شدن اغلب سهامداران در بازار پیش بینی می‌شود که بازار سرمایه روند مثبت به خود گیرد و شاخص بازار مانند چندماه گذشته روند صعودی داشته باشد ولی این روند صعودی به هیچ عنوان حباب نخواهد داشت و به مرور این افزایش را تجربه می‌کند البته در کنار این افزایش روزهای نزول هم خواهد داشت چراکه روند طبیعی بازار روندی صعودی و نزولی است و اگر این دو روند در کنار یکدیگر باشند بازار حباب را تجربه نمی‌کند. در نهایت افزایش نرخ دلار به مرور موجبات رشد بازار سهام را فراهم می‌کند و این رشد از هر گونه حبابی عاری است.
