داده‌های درون‌زنجیره‌ای آن‌چین نشان می‌دهند بخش زیادی از کسانی که بین ۶ تا ۱۸ ماه گذشته اقدام به خرید بیت‌کوین کرده بودند، دارایی خود را با ضرر قابل‌توجهی به فروش رسانده‌اند. با وجود این، همچنان دلایلی برای جذب و خرید بیت کوین‌های این دست از هولدرها وجود دارد. دارندگان بلندمدت بیت‌کوین ممکن است به دلیل کاهش مداوم قیمت، اعتقاد خود نسبت به ارز دیجیتال را از دست بدهند همچنین احتمالاً تصمیم به فروش بیت‌کوین با ضرر بگیرند. گلسنود در آخرین گزارش خود دریافت که معیار ۹۰ روزه سکه نابود شده و به پایین‌ترین حد خود رسیده است به این معنی که بیت‌کوین قدیمی‌تر در شرایطی که هولدرز (دارندگان بیت‌کوین که نمی‌خواهند سرمایه‌های خود را بفروشند زیرا معتقدند ارز رمزپایه آینده مالی خوبی دارد) در مواجهه با شرایط رو به نزول بازار به حفظ خود ادامه می‌دهد، غیرفعال بوده است. به گفته ادریس، تحلیلگر کریپتو کوانت، نگاهی به معیار سنجه‌های سنی ورودی- خروجی مصرف شده در مبادلات نشان داد که سکه‌هایی که قبلاً برای ۶ تا ۱۸ ماه نگهداری می‌شدند اخیراً به‌شدت توزیع شده‌اند. وی گفت که اکثر این سکه‌ها در بازار گاوی ۲۰۲۱ و بالاتر از قیمت ۳۰ هزار دلار خریداری شده‌اند. با این حال، با افزایش عدم اطمینان و تردیدها در مورد رشد قابل‌توجه قیمت بیت‌کوین در کوتاه‌مدت، برخی از دارندگان بلندمدت با زیان تقریبی ۵۰ درصد از بازار خارج شده‌اند. با این حال، خطی نقره‌ای برای همه این موارد وجود داشت. ادریس معتقد بود که این نوع فروش‌ها معمولاً نشان‌دهنده این است که چرخه بازار نزولی به پایان خود نزدیک می‌شود. طی مراحل پایانی بازارهای نزولی حتی سرمایه‌گذاران وفادارتر نیز از ترس تسلیم می‌شوند و سکه‌های خود را با زیان هنگفت می‌فروشند تا از ضررهای بزرگ‌تر جلوگیری کنند. این نوع کاپیتولاسیون‌ها معمولاً در ماه‌های آخر یک بازار نزولی رخ می‌دهند که نشان‌دهنده تشکیل پایین بالقوه در آینده نزدیک است. در حالی که ادریس عقیده دارد که چرخه خرس فعلی ممکن است به پایان خود نزدیک شود، عملکرد بیت‌کوین در زنجیره دو سه ماهه گذشته رکود را نشان داد. طبق داده‌های سنتینت، میانگین سن سرمایه‌گذاری دلار (MDIA) و میانگین سن سکه در شش ماه گذشته روند صعودی داشته است به این معنی که چندین سرمایه‌گذاری بیت‌کوین برای مدتی غیر فعال بوده است. علاوه بر این، چنین رکودی در شبکه معمولاً افزایش قیمت یک دارایی را دشوار می‌کند بنابراین، برای اینکه هر گونه رشد قیمت قابل توجهی برای بیت‌کوین امکان‌پذیر باشد، این سکه‌های غیرفعال باید مقداری فعالیت داشته باشند.
نشانه‌هایی از فروش سنگین میان خریداران سال ۲۰۲۱
داده‌های درون‌زنجیره‌ای آن‌چین نشان می‌دهند بخش زیادی از کسانی که بین ۶ تا ۱۸ ماه گذشته اقدام به خرید بیت‌کوین کرده بودند، دارایی خود را با ضرر قابل‌توجهی به فروش رسانده‌اند. با وجود این، همچنان دلایلی برای جذب و خرید بیتکوینهای این دست از هولدرها وجود دارد.
با ادامه پیدا کردن معاملات بیت‌کوین زیر سطح 000/20 دلار، بازار شاهد فروش هماهنگ و تازه بخشی از هولدرهای این ارز دیجیتال است و نقش سرمایه‌گذاران یک‌ساله بیت‌کوین در این جریان نیز پررنگ به نظر می‌رسد. یکی از تحلیلگران پلتفرم کریپتوکوانت به‌تازگی در مطلبی به تشدید فشار فروش میان بخشی از هولدرهای یک سال اخیر بیت‌کوین اشاره کرده است. بیت‌کوین اکنون با قیمت‌هایی معامله می‌شود که از سال ۲۰۲۰ به این طرف به‌ندرت دیده شده است. ادریس با بررسی «سن خروجی‌های خرج‌شده‌ای که به صرافی‌ها واریز شده‌اند»، این مساله را به تصویر کشیده است که کسانی که بین آوریل ۲۰۲۱ و آوریل ۲۰۲۲ (فروردین 1400 تا فروردین ۱۴۰۱) اقدام به خرید بیت‌کوین کرده بودند، به‌صورت انبوه دست به فروش زده‌اند؛ آن هم با کمتر از قیمتی که در آن اقدام به خرید کرده بودند. درواقع سکه‌های خریداری‌شده بین ۶ تا ۱۸ ماه گذشته اخیراً به‌شکلی گسترده فروخته شده‌اند. این سکه‌های بین آوریل ۲۰۲۱ تا آوریل ۲۰۲۲ و با قیمتی بیشتر از 000/30 دلار خریداری شده‌اند. این یعنی کسانی که در طول بازار صعودی سال ۲۰۲۱ و بالای 000/30 دلار اقدام به سرمایه‌گذاری کرده‌اند، با ضرری تقریباً ۵۰درصدی از بازار خارج شده‌اند. از سویی نباید از کنار چنین اتفاقاتی به‌سادگی رد شد، چراکه مشابه این فروش‌های دسته‌جمعی معمولاً در نزدیکی کف‌های قیمتی بازارهای نزولی رخ می‌دهد. اکنون اصلی‌ترین سوال این است که آیا کف 600/17 دلاری ماه ژوئن (خرداد) کف بازار نزولی کنونی بیت‌کوین خواهد بود یا خیر؟ کوئه الیویرا، یکی دیگر از تحلیلگران کریپتو کوانت، با بررسی شاخص «نسبت سود خروجی‌های خرج‌شده»، به یکی دیگر از جریان‌های تاریخی بازارهای نزولی بیت‌کوین اشاره کرده که اکنون در حال تکرارشدن است. این شاخص در واقع قیمت فروش مقدار مشخصی بیت‌کوین را بر قیمت پرداختی برای خرید آن تقسیم می‌کند. نتیجه این تقسیم معمولاً عددی در نزدیکی یک است و اگر حاصل کمتر از یک باشد، یعنی سرمایه‌گذاران دارایی‌های خود را به‌ناچار با ضرر خالص به فروش می‌رسانند و نشان‌دهنده نزولی‌بودن بازار است. داده‌های پلتفرم تحلیلی گلسنود نیز نشان می‌دهد که روز ۲۹ سپتامبر (۷ مهر) نسبت سود «تعدیل‌شده» خروجی‌های خرج‌شده بیت‌کوین برابر با ۰.۹۵ بوده است. این شاخص پس از رسیدن به پایین‌ترین سطح خود در ماه ژوئن (خرداد) اکنون در حال بازگشت به‌سمت سطح یک است و این یعنی ممکن است فرصت اصلی برای خرید واحدهای جدید را پشت سر گذاشته باشیم. الیویرا می‌گوید: «با نگاه به الگوی فروش‌های درون‌زنجیره‌ای هولدرهای بلندمدت که از طریق همین شاخص نسبت سود خروجی‌های خرج‌شده اندازه‌گیری می‌شود، می‌توانیم بزرگترین نقاطی را که در آنها فروش با ضرر اتفاق افتاده است، کشف کنیم. سوابق این شاخص نشان می‌دهد این نقاط بهترین فرصت برای ورود به بازار از نظر میزان ریسک در کف‌های دو بازار نزولی قبلی بیت‌کوین بوده‌اند.» الیویرا ضمن اشاره به کاهش فشار فروش در بازار هم‌زمان با افزایش جزئی شاخص نسبت سود خروجی‌های خرج‌شده، افزود که با نگاه به آینده گزینه رسیدن به «نقطه فشار حداکثری» همچنان برای هولدرهای بلندمدت بیت‌کوین مطرح است.
نظام مالی بیت‌کوین چگونه کار می‌کند؟
بیت‌کوین به عنوان اولین نسل رمزارها و پرچمدار دنیای غیرمتمرکز باعث ایجاد تحولات بسیاری شده است و این تحولات با محوریت کاربران و حمایت از حقوق آنها، استقبال بسیاری از کاربران و توسعه‌دهندگان از تکنولوژی بلاک‌چین و بیت‌کوین را در پی داشته است. استفاده و شناخت بستر بیت‌کوین به عنوان علاقه‌مند و مصرف‌کننده یا به عنوان توسعه‌دهنده می‌تواند نقش بسزایی در همگام شدن با مسیر تحولات جهانی داشته باشد. مسیر توسعه پول در طول تاریخ نشان می‌دهد ما همواره در تلاش برای بهبود سازوکارهای مالی جوامع بوده‌ایم. شکل‌گیری اسکناس و در ادامه، شکل دیجیتالی پول این موضوع را به خوبی نشان می‌دهد. هرچند پلتفرم‌های Apple Pay، Amazon Pay و PayPal به عنوان شکل دیجیتالی پول به وجود آمده است اما استفاده از این سازوکارها به معنی دادن اختیار به نهادهای متمرکز برای کنترل سرمایه کاربران است. این نهادها زیرنظر دولت‌ها به فعالیت خود ادامه می‌دهند و می‌توانند با سیاست‌گذاری یا به روش مستقیم در مورد پول و سرمایه کاربران اعمال نظر کنند. برای مثال می‌توان یک انتقال وجه ساده را در نظر گرفت. در بین این مشکلات یک نقطه اصلی به نام نهاد مالی یا بانک، مشترک است. در مقابل یک تراکنش بیت‌کوینی را در نظر بگیرید. با نمایش پیام تایید تراکنش، پردازش انجام می‌شود. سیستم به صورت خودکار فرایند احراز هویت را انجام می‌دهد، موجودی حساب را تایید می‌کند و تراکنش صورت می‌گیرد. همه این اتفاقات در چند دقیقه انجام و بیت‌کوین در حساب‌گیرنده قرار می‌گیرد. به همین دلیل بیت‌کوین چالش‌ها و محدودیت‌های سیستم بانکی را از بین می‌برد. در این سیستم محدودیتی برای انتقال وجه وجود ندارد و حتی احتمال هک در این سیستم نزدیک به صفر است. معرفی بیت‌کوین باعث شکل‌گیری و رشد سایر پروژه‌های رمزارزی در ۱۲ سال گذشته شده است. هدف این پروژه‌ها برطرف کردن هرچه بیشتر این محدودیت‌ها و اضافه کردن عملکردهای بیشتر در دنیای رمزارزهاست. ارز رمزنگاری‌شده یک رشته کد رمزنگاری‌شده از داده‌هاست که نماینده یک واحد ارز محسوب می‌شود. این رشته کد در بستر بلاک‌چین ساماندهی می‌شود. بلاک‌چین با ساماندهی این کدها عملیات خرید و فروش یا همان انتقال را انجام می‌دهد. رمزارز یک ارز دیجیتالی یا مجازی به عنوان یک وسیله برای مبادله است. این ارزها کاملاً مشابه ارزهای مرسوم در دنیایی واقعی است با این تفاوت که نمود فیزیکی ندارند و مشکلات مربوط به پول فیات را برطرف می‌کنند. در سازوکار بیت‌کوین به دلیل نبود نهادهای متمرکز مانند بانک یا هرگونه نهاد مرکزی دیگر، تنها با برآورده شدن شرایط خاص واحدهای جدید تولید می‌شوند. برای مثال تنها با اضافه شدن بلاک جدید به بلاک‌چین، ماینرها با بیتکوینهای جدید پاداش داده می‌شوند. سقف مجاز تعیین‌شده برای بیت‌کوین، ۲۱ میلیون واحد است و به همین دلیل بیت‌کوین از یک ساختار ضدتورمی برخوردار است. به واسطه بیت‌کوین پروژه‌های بلاک‌چینی زیادی با استفاده از تکنولوژی به کار گرفته‌شده در بیت‌کوین، توسعه و معرفی شدند. به همین دلیل امکان ارسال تراکنش‌ها و دارایی توسط کاربران با کارمزد کم و بدون نیاز به واسطه در کمترین زمان ممکن فراهم شد. در این سیستم هویت افراد مخفی و شرایط برای حفظ حریم خصوصی کاربران فراهم شده است. با توجه به موضوعات مطرح‌شده، مالکیت دارایی با کاربران است و هیچ شخص دیگری امکان دخل و تصرف یا ایجاد محدودیت در آن را ندارد. تمامی تراکنش‌ها و داده‌های موجود روی بلاک‌چین رمزنگاری می‌شوند و امکان استفاده از بلاک‌چین به صورت شبانه‌روزی برای همه کاربران فراهم است. با استفاده از بیت‌کوین نیازی به ارایه اطلاعات هویتی و انجام فرایندهای پیچیده و زمان‌بر معمول در بانک‌ها نیست. نقل و انتقال روی شبکه بیت‌کوین برخلاف شبکه‌های بانکی بسیار پرسرعت است و تراکنش‌ها به سرعت پردازش می‌شوند. با وجود این، همچنان نبود توسعه کافی برای دسترسی عموم و نوسانات قیمتی از چالش‌های پیش‌روی بیت‌کوین و رمزارزهاست.
